넷플릭스 주가, 이제 사기에는 너무 늦었나요?

스트리밍 엔터테인먼트의 선두주자는 투자자들에게 큰 승리를 안겨주었습니다.

 

지난 20년간 넷플릭스(NFLX -0.27%)보다 주주들을 위해 더 나은 성과를 거둔 기업들의 목록은 의심할 여지 없이 매우 짧은 것입니다. 이처럼 호황을 누리고 있는 스트리밍 주식은 그 기간 동안 13,500%나 급등했고, 그 과정에서 확실히 백만장자가 되었습니다. 사실, 당시 7,500달러의 초기 투자는 오늘날 100만 달러 이상의 가치가 있을 것입니다.

넷플릭스 주가가 기록적인 영역에 접근함에 따라 현재 시가총액이 2,720억 달러인 상황에서 이 주식을 사기에는 너무 늦은 것입니까?

 

스트리밍 업계 지배력

 

넷플릭스에 대한 논의는 넷플릭스가 얼마나 훌륭한 사업인지 무시할 수 없습니다. 넷플릭스가 업계에서 가장 먼저 성공할 수 있는 핵심 요소는 바로 넷플릭스의 장점입니다. 경영진은 인터넷이 소비자들이 비디오 콘텐츠를 보는 방식을 근본적으로 바꿀 것이라고 확신했습니다. 그리고 그들의 말이 옳았습니다.

넷플릭스(Netflix)는 2007년 미국에서 처음 스트리밍 서비스를 시작했습니다. 오늘날 전 세계 190개국에 흩어져 있는 2억 7천만 명의 구독자를 보유하고 있습니다. 지난 17년 대부분 동안 이 사업은 직접적인 경쟁을 최소화하여 단순히 우수한 사용자 경험에 끌리는 고객을 빠르게 유치하는 데 도움을 주었습니다.

이는 이제 독보적인 규모의 미디어 강자가 되었습니다. 2023년 넷플릭스는 337억 달러의 수익을 올렸는데, 이를 통해 매년 약 170억 달러를 지출하여 새로운 콘텐츠를 제작하고 획득할 수 있습니다. 콘텐츠 예산은 기존 회원들을 만족시키는 동시에 새로운 회원을 유치하는 데 도움이 됩니다.

 

넷플릭스 주가 차트

 

재무력

 

넷플릭스의 규모는 엄청난 재정적 성공을 가져왔습니다. 특히 넷플릭스가 엄청난 성장을 이루기 위해 오랜 시간 동안 공격적인 지출을 했기 때문에 비평가들은 그런 일이 일어날 것이라고 생각하지 않았습니다.

오늘날 넷플릭스는 상당한 수익을 창출할 수 있는 재무적 능력을 보여주는 신호입니다. 넷플릭스는 지난해 21%의 영업이익률을 기록했으며, 경영진은 2024년에 25%의 이익률을 기록할 것으로 예상했습니다. 이 수치는 2018년에 보고된 영업이익률 10%보다 상당히 상승한 수치입니다.

넷플릭스의 경우 비용이 상당 부분 고정되어 있기 때문에 매출 기반이 커지면서 수익성을 높일 수 있었습니다. 당분간은 수익성이 상위 라인보다 빠르게 확대되는 시나리오는 어렵지 않게 상상할 수 있습니다.

더욱 인상적인 것은, 넷플릭스가 지난 해 69억 달러에 달하는 의미 있는 무료 현금 흐름을 등록하고 있다는 것입니다. 이로 인해 넷플릭스는 자사주 매입 프로그램을 도입할 수 있게 되었습니다. 지난 5분기 동안 80억 달러의 미결제 주식이 환매되었습니다.

아마도 경쟁할 수 있는 브랜드 인지도와 규모를 갖춘 넷플릭스의 가장 주목할 만한 직접적인 경쟁자인 월트 디즈니는 핵심 디즈니+ 서비스에 1억 1,800만 명의 가입자를 보유하고 있음에도 불구하고 스트리밍 사업에서 수익성을 얻기 위해 고군분투하고 있습니다. 스트리밍 부문은 지난 회계 분기(2024년 2분기, 3월 30일 종료)에 4,700만 달러의 영업 수익만 보고했습니다. 하지만 이 점에서 넷플릭스와는 거리가 멀습니다.

 

투자자 관점

 

넷플릭스가 엄청난 사업이라는 것은 부인할 수 없습니다. 넷플릭스의 혁신과 파괴 문화는 넷플릭스가 전 세계 미디어 산업을 망치는 데 도움이 되었습니다. 그리고 넷플릭스는 여전히 건전한 수익을 올리고 있을 뿐만 아니라 큰 수익을 올리고 있습니다.

그러나 이 주식을 구매하려는 투자자들은 이 주식이 현재 34.5의 선도 주가수익비율로 거래되고 있음을 고려할 필요가 있습니다. 이는 확실히 2022년 여름에 16.1의 배수로 거래되었을 때만큼 저렴하지는 않습니다.

하지만 넷플릭스는 여전히 현명한 투자 후보로 보입니다. 장기적으로 더 넓은 시장 지수를 능가할 가능성이 있습니다.

하지만 분명히 말씀드리면, 미래의 수익률은 과거와 비슷하지 않을 것입니다. 그런 관점은 회사를 포트폴리오에 추가하기 전에 기대를 억제하는 데 도움이 될 것입니다.

 

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