코스트코 주가, 지금 매수하기에는 너무 늦었나요?

프리미엄 가치와 넉넉한 배당금을 위해 코스트코 주식을 사야 합니까? 아니면 그 배는 이미 출항했습니까?

 

창고 클럽 소매업체 코스트코 홀세일(COST -1.38%)은 수년간 투자자들에게 매우 친절했습니다. 이 주식은 지난 1년 동안 52% 상승했고, 3년 만에 두 배 이상 상승했으며, 10년 만에 712%나 급등했는데, 이는 모두 그 과정에서 재투자된 배당금을 가정한 것입니다. 대부분의 기간 동안 코스트코의 수익률은 S&P 500 지수의 배당금 조정 이익보다 훨씬 뒤쳐졌습니다:

 

코스트코 주가 차트

 

하지만 모든 좋은 일들은 끝나야 해요, 그렇죠? 코스트코는 로켓 연료가 바닥나고 있는 건가요, 아니면 이 시세를 능가하는 상승세에도 불구하고 여전히 좋은 투자처럼 보이는 건가요?

한 번 볼까요.

 

코스트코의 프리미엄 가격표

 

첫째, 코스트코의 주식은 많은 투자자들을 고가의 옵션으로 공격합니다. 주가는 47배의 수익(P/E 비율) 또는 52배의 자유로운 현금 흐름이라는 높은 비율로 거래를 변경하고 있습니다. 어떤 경우에는 그것이 거래의 돌파구가 됩니다. 결국, 대부분의 소매 주식은 특정 유형의 가치 투자자를 끌어 모읍니다. 이 부문에서는 낮은 평가 비율이 거의 필요합니다. 타깃 (TGT -0.89%)과 크로거 (KR 1.46%)는 소매 부문에서 가치 창출의 전형적인 예입니다. 심지어 거대한 월마트 (WMT -1.40%)도 평균적인 소매 산업 투자자가 받아들일 수 있는 범위를 넓힙니다:

 

 

배당금은 코스트코를 더욱 달콤하게 만듭니다

 

관대한 배당 정책은 코스트코를 많은 동료들과 차별화시킵니다. 이러한 배당금은 장기 주주들에게 심각한 차이를 만듭니다. 배당금 재투자에 가입하지 않았다면 10년 수익률인 712%는 546%로 줄어들 것입니다. 복합 연간 수익률은 23.3%에서 20.5%로 떨어집니다.

참고로, 위 표에 나와 있는 다른 소매업체들 중 어느 곳도 배당금 인상이 있든 없든 코스트코의 무배당 수익률에 근접하지 않습니다. 그럼에도 불구하고 배당금은 장기 투자자들이 코스트코의 주식을 좋아하는 상당한 이유입니다.

 

코스트코 성공의 비법

 

코스트코는 다음과 같은 몇 가지 중요한 점에서 소매업체와 근본적으로 다릅니다:

 

• 멤버십이 모델입니다. 코스트코의 모델은 멤버십 비용에 의존하여 제품에 최저 가격을 제공하고 수익을 창출할 수 있는 여지를 제공합니다.
• 승리를 위한 대량 패키지: 많은 양과 한정된 선택이 코스트코의 저렴한 가격과 효율적인 운영의 핵심입니다.
• 보물 찾기 분위기: 끊임없이 회전하는 다양한 제품들이 쇼핑객들에게 흥미와 발견을 불러일으킵니다.
• Kirkland Signature는 스타입니다. 그들의 인기 있는 개인 상표는 고품질의 제품을 경쟁력 있는 가격에 제공하여 고객의 충성도를 높입니다.
• 행복한 직원들은 충성스러운 고객을 창출합니다. 좋은 직원 대우에 대한 코스트코의 평판은 또한 긍정적인 쇼핑 경험을 촉진합니다.

 

이러한 주요 특성은 타의 추종을 불허하는 가치를 바탕으로 구축된 독특한 고객 경험을 형성합니다. 또한 이러한 접근 방식은 운영 효율성을 높여서 코스트코를 소매 시장에서 강력한 힘으로 만듭니다.

 

 

 

 

지금 코스트코 주식을 사기에는 너무 늦은 건가요?

 

저는 코스트코의 경쟁 우위가 당분간 사라질 것이라고 기대하지 않습니다. 이 거대 소매업체의 성공 비결은 기업 문화에 있으며, 그런 점은 단번에 변하지 않을 것입니다.

따라서 코스트코의 주식은 어려운 방법으로 프리미엄 가치를 얻었으며, 수익 기반 배수는 장기적으로 상당히 높은 수준을 유지할 것으로 예상합니다.

물론, 그 과정에서 하락과 계곡이 있을 것이 거의 확실합니다. 결국, 이 비율은 현재 1년 평균보다 훨씬 높게 치솟고 있습니다. 가격에 민감한 투자자들은 코스트코의 높은 주가가 한숨 돌릴 때까지 다른 주식을 사는 것이 더 나을 수 있습니다.

반면에 어떤 투자자들은 바로 뛰어들어 나중에 더 저렴한 주식을 추가하는 것을 선호할 수도 있습니다. 예를 들어, 저는 놀라운 주식에 대한 극찬을 쓴 다음 다음에 투자 가능한 자금이 생기면 그 주식에 대해 모두 잊어버리는 경향이 있습니다. 더 풀의 공시 규정이 허용하는 대로 제 최고의 아이디어에 편승하지 않는다면, 다음 투자를 위해 고려해야 할 훌륭한 주식이 십여 개 더 있을 것입니다. 저도 인간입니다.

그래서 저는 이번 주에 코스트코 주식 몇 주를 인수하는 것을 진지하게 고려해 볼 수도 있습니다. 시장에서의 시간은 항상 시장에서의 시간보다 중요하며, 코스트코는 복수심을 가지고 가격 하락에서 다시 살아나려는 끈질긴 경향이 있습니다.

 

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