코스트코: 45억 달러 비밀 무기를 가진 배당주

코스트코는 거의 20년 동안 매년 배당금을 늘려왔습니다. 코스트코의 비밀 무기가 그 성장을 이루도록 도왔습니다.

 

코스트코 홀세일(COST 3.19%)은 수익률이 높은 주식은 아니지만 수익률이 부족한 것을 배당금 증가로 보충합니다. 코스트코는 19년 동안 지급액을 늘렸고 집계를 해보면 지난 10년 동안의 연평균 배당금 증가율은 12%에 달합니다. 이 두 통계는 현재 연간 45억 달러 이상의 고객 기반을 기반으로 작성됩니다. 코스트코의 비밀 무기에 대해 알아야 할 것은 다음과 같습니다.

 

코스트코는 대부분의 소매업체와 다릅니다

 

모든 소매업자들이 고객 만족이 중요하다고 말할 것입니다. 고객들은 그들을 화나게 하거나 화나게 하는 가게로 돌아가지 않습니다. 그러나 코스트코는 오래된 소매업자가 아닙니다; 그것은 회비를 청구하는 클럽 가게입니다. 그래서 코스트코에서 쇼핑을 하기 위해서, 고객은 물건을 사기도 전에 현금을 나눠야 합니다.

 

 

이것은 큰 모델 변화입니다. 그렇지 않으면, 코스트코는 회원권을 취소할 것이기 때문에, 고객들을 행복하게 하기 위해 여러 단계를 거쳐야 합니다. 코스트코가 회원들을 만족스럽게 하는 가장 큰 방법 중 하나는 그들이 판매하는 상품의 가격을 낮게 유지하는 것입니다. 하지만 이것은 그 이상입니다. 예를 들어, 코스트코는 직원들을 잘 대해서 직원들이 고객들에게 즐거운 쇼핑 경험을 만들어 주는 것으로 유명합니다.

고객이 코스트코에 얼마나 중요한지 보여주는 좋은 예는 코로나바이러스 팬데믹으로 인한 공급망 붕괴 중에 발생했습니다. 이 소매업체는 회원들이 매장에 나타날 때 제품을 진열대에 확실히 올려놓을 수 있도록 일시적으로 배송 함대를 만들었습니다. 이 노력은 시간과 비용이 많이 드는 일이었고, 특히 정리가 풀릴 때는 기록이 필요했습니다. 이러한 움직임은 분명히 돈을 버는 것이었지만, 다른 소매업체들이 빈 진열대를 가지고 있는 상황에서 회원들이 회원권에 만족할 수 있도록 하는 것이 진정한 원동력이었습니다.

 

45억 달러(약 4조원) 규모의 비밀 무기

 

수익 측면에서 코스트코가 2023 회계연도에 회비로 거둬들인 약 45억 달러는 제품 매출 2,377억 달러에 비하면 왜소한 금액입니다. 얼핏 보면 회비는 사후적인 생각처럼 보일 수 있습니다. 하지만 이 두 수치가 전부가 아닙니다.

회원 수익을 얻기 위한 회사의 비용은 사실상 아무것도 아닙니다. 코스트코가 판매하는 제품의 비용은 약 2,125억 달러입니다. 판매, 일반 비용, 관리 비용(기본적으로 매장을 운영하는 데 드는 비용)은 약 215억 달러입니다. 코스트코가 실제로 매장에서 얼마를 버는지 알아보려면 매장 수익에서 이 두 가지 비용을 빼야 하며, 이 비용은 약 35억 달러에 이릅니다. 그래서 회원권은 45억 달러를 벌었지만 매장 자체는 35억 달러밖에 벌지 못했습니다.

갑자기 45억 달러의 회비가 훨씬 더 중요해 보입니다. 코스트코가 제품 가격에 공격적으로 나설 수 있는 것도 바로 이 수수료 때문입니다. 맞아요, 코스트코는 제품을 판매할 때 마진을 낮춰야 해요. 하지만 회비가 그 부분을 메워주고 있고, 낮은 제품 가격 때문에 수수료가 계속 붙고 있어요.

 

코스트코 주가 전망

 

 

회사가 새로운 지점을 열면서 투자자들은 발생할 수익에 대해 생각하지 말아야 합니다. 대신 투자자들은 추가될 새로운 회원에 대해 생각해야 합니다. 2024 회계 2분기 말 북미 가구 회원 수는 7,340만 명이었습니다. 그리고 회사가 실적을 발표할 때 또 다른 중요한 사항은 2024 회계 2분기 북미 지역의 92.9%에 해당하는 갱신률입니다.

그렇다고 해서 제품 판매와 운영비가 중요하지 않다는 뜻은 아닙니다. 단지 식에서 회원 측의 결과는 그 이상은 아니더라도 최소한 동등하게 중요할 뿐입니다.

 

코스트코 주식은 항상 비쌉니다

 

코스트코의 배당수익률이 0.5%로 아주 작은데, 이는 오랜 성공적인 성장 역사 덕분입니다. 가치투자자들이나, 이들이 창출하는 수익을 극대화하려는 투자자들은 아마도 이 회사가 매력적이지 않을 것입니다. 하지만 배당성장 투자자들이나 성장 및 소득 투자자들은 이 소매업체를 (구매 리스트는 아니더라도) 위시 리스트에 올려놓아야 합니다. 그리고 중요한 비밀은, 이 회사의 비즈니스 모델을 뒷받침하는 45억 달러가 넘는 회비입니다.

 

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