한 세대에 한 번뿐인 투자 기회: 똑똑한 투자자들이 슈퍼 마이크로 컴퓨터 주식에 대해 알아야 할 3가지

슈퍼 마이크로 컴퓨터는 인공지능(AI) 투자자들 사이에서 인기 있는 선택입니다.

 

인공지능(AI) 이야기의 가장 중요한 구성 요소 중 하나는 반도체입니다. 그래픽 처리 장치(GPU)로 알려진 고성능 칩은 모든 종류의 생성 AI 응용 프로그램에 사용됩니다.

칩 분야의 거물들 중에는 SMCI (Super Micro Computer 15.81%)가 있습니다. 주가는 지난 3년 동안 2,000% 이상 상승했습니다. AI와 칩 시장을 부채질하는 세속적인 주제를 고려할 때, 특히 Supermicro는 가장 매력적인 투자 기회 중 하나로 보일 수 있습니다.

Supermicro에 대한 투자와 관련하여 몇 가지 중요한 사항을 살펴보도록 하겠습니다.

 

슈퍼마이크로컴퓨터 주가 차트

 

1. 슈퍼마이크로가 차세대 엔비디아입니까?

 

GPU에 관한 한 엔비디아는 의심할 여지 없이 현재 시장에서 가장 큰 힘을 발휘하고 있습니다. 하지만 두 회사 사이에는 몇 가지 중요한 차이점이 있습니다.

엔비디아는 자율 주행, 광고 및 전자 상거래, 머신 러닝 등의 응용 분야를 위해 GPU를 설계하고 다양한 고객에게 판매합니다. 인공지능 칩 개발자 중 엔비디아의 지배적인 위치를 감안할 때, 이 회사는 높은 수준의 가격 결정력을 달성했습니다. 이로 인해 수익성이 높은 수익과 수익의 조합이 이루어졌습니다.

반면 슈퍼마이크로는 통합 시스템을 위한 IT 아키텍처 솔루션입니다. 즉, 엔비디아의 칩이 있는 스토리지 클러스터와 서버 랙을 설계합니다.

슈퍼마이크로는 인상적인 수익과 수익 성장의 물결에 불을 지핀 엔비디아와 강력한 관계를 맺고 있지만, 이 회사는 델 테크놀로지스, 인터내셔널 비즈니스 머신, 휴렛 패커드 엔터프라이즈 및 레노버와 같은 회사와의 치열한 경쟁에 직면해 있습니다.

 

2. 그 사업은 겉으로 보이는 로켓선이 아닙니다

 

아래 표는 슈퍼마이크로의 향후 2년간 매출과 주당순이익(EPS)에 대한 합의된 추정치를 보여줍니다. 아래 재무 지표를 보면 회사를 시큰둥하게 만들기가 어렵습니다. 이러한 성장 전망은 인상적이며 AI가 점점 더 다작화됨에 따라 훨씬 더 발전할 수 있을 것입니다.

 

슈퍼마이크로컴퓨터 주당순이익

 

 

하지만 슈퍼마이크로에 관해서는 몇 가지 위험이 있다고 봅니다. 솔직히 회사는 AI 영역에서 중요한 서비스를 제공하지만 스토리지 솔루션은 상대적으로 상품화되어 있습니다.

결국 IT 아키텍처는 수익성이 낮은 하드웨어 사업입니다. 자본 지출(capex)에 대한 투자 증가가 슈퍼마이크로의 영업 마진을 짓누르고 있기 때문에 아래 차트에서 확인할 수 있습니다. 이러한 추세가 지속되면 장기적으로 슈퍼마이크로의 잉여 현금 흐름과 전체 유동성 프로필이 위험에 처할 수 있습니다.

 

 

슈퍼마이크로컴퓨터 현금흐름

 

 

3. Supermicro는 프리미엄 밸류에이션을 보유하고 있습니다

 

아래 차트는 주가수익비율(P/E) 기준으로 슈퍼마이크로를 일부 동종 업체들과 비교한 것입니다. 슈퍼마이크로의 매출이 매년 100%를 초과하는 성장을 하고 있기 때문에 회사의 프리미엄 가치 평가가 정당하다는 주장이 있습니다. 회사는 포워드 가이던스도 계속해서 올리고 있습니다.

 

슈퍼마이크로컴퓨터 PE Ratio

 

하지만 슈퍼마이크로와 동종 업체들 간의 격차는 너무 커서 간과하기 어렵습니다. 특히 델과 IBM은 다양한 사업을 하고 있으며, 통합 시스템은 여러 서비스 중 하나에 불과합니다. 두 회사 모두 슈퍼마이크로에 상응하는 수준으로 성장하지는 않지만, 밸류에이션 배수에서 할인이 얼마나 큰지는 의문입니다.

게다가 엔비디아는 조만간 점점 더 많은 경쟁자들과 마주하게 될 것입니다. 이미 어드밴스드 마이크로 디바이스와 인텔의 직접적인 경쟁이 진행되고 있습니다. 게다가 메타 플랫폼과 아마존과 같은 빅테크 대기업들도 자체 칩을 만들고 있습니다.

지금 시점에서는 GPU 공간에서 옵션성을 높이는 것이 슈퍼마이크로에 도움이 될지 해가 될지 확실히 알기가 너무 어렵습니다. 하지만 기존 경쟁과 새로운 독점 칩의 시장 진출이 증가하고 있다는 점을 고려하면 슈퍼마이크로가 이들 추가 플레이어와의 관계를 구축하더라도 막대한 비용이 들 것이라고 생각합니다.

좀 더 구체적으로 말하자면, 슈퍼마이크로는 새로운 잠재 고객을 위한 특별한 클러스터를 구축하기 위해 연구 개발에 계속해서 많은 투자를 해야 할 것으로 보입니다. 또한 가격과 관련해서는 회사가 다른 IT 아키텍처 솔루션 업체들과 경쟁할 가능성이 거의 확실합니다. 어느 경우든 슈퍼마이크로가 어떻게 마진과 현금 흐름을 확대할 것인지 확인하기가 어렵습니다.

일반적으로 칩 공간은 세대를 위한 기회라고 생각합니다. 하지만 현재로서는 슈퍼마이크로와 같은 접선 사업이 가장 잘 모니터링 될 수 있습니다. 더 안정적이고 신뢰할 수 있는 성장을 원하는 투자자는 일반적으로 칩 공간이나 AI 기회의 다양한 측면을 고려할 수 있습니다.

 

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