비밀리에 AI 개발에 큰 역할을 하고 있는 1개의 칩 주식 - 램리서치

이 칩 장비 회사는 AI에 필요한 핵심 재료를 만드는 데 도움을 주고 있습니다.

 

램리서치(LRCX 1.76%)는 2023년 초부터 하락세를 보이며 이 기간 동안 가치가 두 배 이상 상승하고 사상 최고치를 경신했습니다. 그리고 이 모든 것은 램리서치의 반도체 시장 부문이 침체된 가운데 나온 것입니다. 무엇이 원인일까요?

Lam은 ASML Holding 및 Applied Materials와 같은 칩 제조 장비 업체와 함께 전 세계 국가에서 국내 반도체 생산에 인센티브를 제공하는 혜택을 받고 있습니다. 이 외에도 Nvidia와 같은 인공 지능 시스템은 칩에 더 강력한 성능 요구를 가하고 있습니다. Lam은 이러한 AI 시스템을 만드는 데 필요한 고급 장비의 핵심 제공업체입니다.

투자자들은 그 기회를 포착하기 시작했고 따라서 Lam의 주식을 더 높게 끌어올렸습니다. 그러나 과소 추적되는 인공지능 개발 회사로서 Lam은 앞으로 몇 년 동안 여전히 많은 것을 얻을 수 있습니다. 이유가 여기에 있습니다.

 

램리서치 주가 차트

 

 

도움 요청: 메모리 및 로직 칩

 

Lam은 최근 2024년 3월 분기의 재무 결과를 보고했지만, 겉으로 보기에는 그다지 좋아 보이지 않았습니다. 주당순이익(EPS)은 전년도 Lam을 괴롭혔던 약세장 기간 동안 이익률 하락으로 22% 증가했지만, 매출은 전년 대비 2% 감소한 37억 9천만 달러를 기록했습니다.

 

램리서치 매출 및 영업마진

 

 

6월에 끝나는 이번 분기는 다시 매출이 감소할 것으로 예상되지만, 투자자들은 2024년 하반기부터 시작될 수 있는 칩 제조 장비 구매의 다음 증가에 주목하고 있습니다. 그리고 Lam에게, 최근 부진한 재무 결과에 안도감을 줄 새로운 성장 주기의 시작만이 아닙니다. Lam의 고객들, 특히 대만 반도체 제조, 인텔, 삼성 및 마이크론 테크놀로지와 같은 대형 칩 팹은 AI 시스템의 수요를 충족시키기 위해 서두르고 있습니다.

그것이 의미하는 것은 Lam에게 새로운 최첨단, 더 비싸고 더 높은 이윤의 장비 판매입니다. 예를 들어, 새로운 AI 시스템은 (Nvidia가 전문으로 하는 것과 같은) 강력한 GPU에 공급하는 많은 데이터를 유지하기 위해 HBM (고대역폭 메모리) 칩을 자유롭게 사용합니다. Lam은 HBM 장치를 위한 메모리 칩 적층을 가능하게 하는 TSV (Through Silicon Vias)를 만드는 기계를 제공하는 선두주자입니다.

그리고 (AI 시스템의 GPU 자체와 같은) 논리 칩 측면에서, Lam은 ASML의 리소그래피 기계를 더 효율적으로 만드는 새로운 장비를 개발해 왔습니다. 또한 백사이드 파워 딜리버리(후에 다른 칩 팹)도 작업하고 있는데, 이 기술은 인텔(및 기타 칩 팹)이 하이엔드 칩의 전력 대비 성능을 높이는 것을 목표로 다가오는 칩 제조 프로세스에서 개척할 계획입니다.

이 새로운 기계들은 잠재적으로 람의 총 매출을 지난 최고 매출 주기보다 연간 수십 억 달러 더 높게 이끌 것으로 예상됩니다(위 도표 참조). 2026년쯤, 월스트리트 분석가들 사이에서 람이 연간 매출 200억 달러를 돌파한다는 것이 일치하며, 업계는 가장 진보된 칩 팹 장비가 그 해에 새로운 매출 기록에 도달할 것으로 추정하고 있습니다. 업계 연구원 Semi.org 은 2026년에 선진 팹 장비 지출이 이전 최고치였던 2022년의 약 900억 달러에서 크게 증가한 거의 1200억 달러에 이를 수 있다고 예측했습니다.

 

 

인공지능 경쟁에서 램리서치의 비밀 우위

 

하지만 잠재적인 매출 성장 외에도 Lam과 같은 회사의 주식을 소유하는 것의 실질적인 이점은 이번과 같은 성장 주기 동안 EPS가 훨씬 더 크게 증가했다는 것입니다. 특히 Lam은 지난 10년 동안 꾸준히 이익률을 높이고 있으며, 그 과정에서 많은 주식을 재매입하고 있습니다(이는 향후 EPS를 향상시킵니다).

 

램리서치 EPS

 

 

Lam이 현재 AI 개발 과정에서 이 전략을 계속 잘 수행한다면 환상적인 투자가 될 수 있습니다. 주식은 12개월 주당순이익의 약 33배, 즉 12개월 여유 현금 흐름의 약 26배에 거래되며, 2024년 남은 기간 동안 예상대로 약세장에서 Lam의 수익성이 회복됨에 따라 꾸준히 더 매력적이 될 수 있습니다.

이런 이유로 2023년 말부터 램리서치의 주식을 축적하기 시작했고, 올 봄에 좀 더 사들일 계획입니다. 장기적으로 투자자들은 이와 같은 제조업의 순환성을 인식할 필요가 있습니다. 올해 말 시작될 수 있는 신성장 사이클이 끝난 후 어느 시점에서 또 한 번의 수익 부진이 있을 것입니다. 그럼에도 불구하고 램리서치는 롤러코스터를 타려는 사람들에게 오랜 시장 지배적인 투자자임을 입증했습니다.

 

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