워런 버핏의 3690억 달러 포트폴리오의 78%가 단 6개의 주식에 투자됩니다

워런 버핏이 버크셔 해서웨이에서 감독하는 3690억 달러의 포트폴리오 중 약 2900억 달러가 6개의 유명 기업에서 일하고 있습니다.

 

거의 60년 동안, 워런 버핏은 월스트리트를 이기는 방법에 있어서 마스터 클래스를 만들었습니다. 1960년대 중반에 버크셔 해서웨이(BRK.A 0.69%)의 CEO로 취임한 이후, 그는 3월 1일 종가 기준으로 그의 회사의 클래스 A 주식(BRK.A)을 4,961,342%의 놀라운 총 수익률로 이끌었습니다.

오마하의 오라클이 월스트리트의 벤치마크 지수인 S&P 500을 뒤흔들 수 있었던 투자 철학을 다룬 방대한 책들이 나왔습니다. 이런 특징에는 강력한 경영진을 보유한 유명 기업의 지분을 사들이는 것은 물론이고, 장기적인 사고방식으로 투자하는 것도 포함됩니다.

 

하지만, 버핏의 부인할 수 없는 투자 성공의 촉매제가 하나 있는데, 이 촉매제가 거의 신용을 얻지 못한다면, 그것은 바로 버핏의 포트폴리오 집중에 대한 펜치일 것입니다. 버핏이 주주들에게 보내는 연례 서한에서 "버크셔 해서웨이의 건축가"라고 묘사했던, 그와 최근에 세상을 떠난 찰리 멍거는, 그들의 최고 투자 아이디어들이 가중될 가치가 있다고 굳게 믿고 있습니다. 이 최고 보유 주식들이 좋은 성과를 낸다면, 이는 버크셔 해서웨이 주식이 훨씬 더 상승할 수 있다는 것을 의미할 수 있습니다.

3월 1일 종가 기준으로 워런 버핏이 버크셔 해서웨이에서 감독하는 3,690억 달러의 투자 포트폴리오 중 78%인 2,900억 달러가 단 6개의 주식에 투자되었습니다.

 

 

BERKSHIRE HATHAWAY CEO WARREN BUFFETT. IMAGE SOURCE: THE MOTLEY FOOL.

 

1. 애플: $162,692,909,600 (투자 자산의 44%)

 

투자자들이 오마하의 오라클이 회사 포트폴리오를 집중시키고 싶어하는지에 대한 의문은 기술 주식인 애플에 대한 버크셔의 엄청난 지분율(AAPL 1.02%)에서 찾을 수 있습니다. 버핏과 그의 팀이 12월 말 분기 동안 애플에 대한 회사의 지분율을 약 1% 줄인 후에도 여전히 투자 자산의 44%를 차지합니다.

애플의 혁신은 수년 동안 자사 주식의 성과를 능가했습니다. 2020년 4분기에 5G가 가능한 아이폰을 출시한 이후, 미국 스마트폰 시장에서 50% 이상의 점유율을 꾸준히 유지하고 있습니다.

그러나 이 혁신은 잘 알려진 물리적 제품을 훨씬 넘어 확장됩니다. CEO 팀 쿡은 수년 동안 구독 서비스를 강조하는 변화를 감독해 왔습니다. 분명히 말하자면, 애플은 명성을 가져다 준 아이폰, 맥, 아이패드와 같은 물리적 제품을 잊지 않고 있습니다. 오히려, 애플은 고객 충성도를 더욱 높이고 이러한 고객을 제품과 서비스 생태계 내에 유지하는 플랫폼 회사로 진화하고 있습니다.

오마하의 오라클 또한 부인할 수 없이 세계 최고의 자본 수익 프로그램의 팬입니다. 2013년 주식 환매 프로그램을 도입한 이후, 애플은 6,000억 달러 이상의 보통주를 다시 사들였습니다.

 

뱅크 오브 아메리카 주가 차트

 

 

2. 뱅크 오브 아메리카: $35,478,466,406 (투자 자산의 9.6%)

 

워런 버핏과 그의 투자 보좌관인 Todd Combs와 Ted Weschler가 분명히 사랑하는 또 다른 회사는 BAC (Bank of America)입니다 (BAC -0.08%). 버크셔는 BofA의 발행 주식의 13% 이상을 소유하고 있는데, 이것은 시장 가치로 거의 355억 달러에 해당합니다.

오마하 오라클에 대한 금융주의 매력은 항상 산업의 순환적 성격이었습니다. 경기침체가 경기순환의 필연적인 부분이긴 하지만, 경기침체는 빠르게 지나갑니다. 2차 세계대전 이후 경기침체가 18개월 이상 지속되지 않은 반면, 같은 기간 동안 두 차례의 성장기는 적어도 10년 이상 지속되었습니다. 미국 경제가 성장함에 따라 뱅크 오브 아메리카와 같은 회사들은 시간이 지남에 따라 대출 포트폴리오를 성공적으로 성장시킬 수 있어야 합니다.

흥미롭게도, 뱅크 오브 아메리카는 현재의 경제 상황에서도 모든 미국 금융 중심 은행들 중 가장 이자에 민감한 은행이라는 이점을 가지고 있습니다. 다시 말해서, 어떤 은행도 이자율 변화에 순이자 수입이 더 많이 이동하는 것을 볼 수 없을 것입니다. 1980년대 초 이래로 연준의 가장 공격적인 금리 인상 사이클은 매 분기마다 BofA의 수익에 수십억 달러의 순이자 수입을 추가했습니다.

부팅을 위해, BofA는 일반적으로 미국 경제가 모든 원통에 불을 뿜을 때 배당금과 환매를 통해 매년 주주들에게 200억 달러 이상을 반환합니다.

 

아메리칸 익스프레스 주가 차트

 

 

3. 아메리칸 익스프레스: $33,302,806,362 (투자 자산의 9%)

 

버크셔 해서웨이 포트폴리오에서 기술주가 주요 지분을 차지하지만, 버핏이 금융 이상으로 회사의 현금을 투입하는 것을 즐기는 분야는 없습니다. 아메리칸 익스프레스(AXP -0.02%)가 버크셔의 상위 3개 보유 종목 중 두 번째로 금융주인 이유입니다.

에이멕스가 이처럼 성공을 이어간 비결은 거래 통로의 양쪽에서 뛰겠다는 의지입니다. 전 세계적으로 소비 시장 1위인 미국에서 신용카드 네트워크 구매량의 확실한 3위입니다.

하지만 아메리칸 익스프레스는 거래를 촉진하고 상인들로부터 수수료를 받는 것 외에도 소비자와 기업들에게 대출 기관 역할을 하고 있으며, 이들은 연회비와 이자 수입을 얻고 있습니다. 경제 성장이 장기화되는 동안 아멕스의 더블딥 능력은 아멕스가 번창할 수 있도록 해줍니다.

아메리칸 익스프레스를 최고의 투자처로 만드는 또 다른 요인은 부유한 소비자들을 끌어들이는 데 성공했다는 점입니다. 수입이 더 많은 사람들은 경제가 혼란스러운 사소한 시기에 평균 소득자보다 지출 습관을 바꿀 가능성이 적습니다. 문서상으로, 이것은 아멕스가 대부분의 대출 기관들보다 어려운 경제 환경을 더 잘 헤쳐나갈 수 있도록 도와줄 것입니다.

 

4. 코카콜라: 23,812,000,000달러 (투자자산의 6.4%)

 

네 번째로 큰 이 주식은 버핏의 포트폴리오에서 가장 오래 보유된 주식이며, 음료 회사인 코카콜라 (KO 0.14%)입니다. 코카콜라의 주식은 1988년부터 보유하고 있습니다.

게다가, 버크셔 해서웨이는 주당 3.2475달러의 아주 작은 비용 기준 덕분에 코크 주식에 대해 연간 약 60%의 수익률을 기록하고 있습니다. 코카콜라는 최근 62년 연속 기준 연간 배당금을 늘렸습니다.

오마하의 오라클과 그의 투자팀이 코카콜라를 핵심 지주로 보는 큰 이유는 일관성 때문입니다. 칸타의 연간 브랜드 풋프린트 보고서에 따르면 코카콜라는 10년 연속(2022년 기준) 소매 진열대에서 가장 많이 선택된 브랜드입니다. 코카콜라는 어떤 경제 환경에서도 구매할 수 있는 필수 소비재를 판매하기 때문에 현금 흐름과 수익은 매우 예측 가능합니다.

코카콜라는 지리적으로도 거의 타의 추종을 불허하는 다양성을 자랑합니다. 쿠바, 북한, 러시아를 제외한 모든 국가에 기존 사업장을 보유하고 있습니다. 이를 통해 선진국 시장에서 앞서 언급한 예측 가능한 현금 흐름을 창출하고 신흥국 시장을 통해 유기적인 성장 바늘을 움직일 수 있습니다.

 

쉐브론 주가 차트

 

5. 쉐브론: $19,268,321,146 (투자자산의 5.2%)

 

금세기의 많은 기간 동안 버크셔 해서웨이의 포트폴리오에서 에너지 주식은 거의 또는 전혀 역할을 하지 않았습니다. 지난 2년 동안 우리는 버크셔의 가장 똑똑한 사람들로부터 상당한 감정 변화를 목격했습니다. 석유 및 가스 통합 대기업인 셰브론(CVX 0.34%)은 현재 오마하 오라클이 감독하는 3,690억 달러의 포트폴리오에서 5위를 차지하고 있습니다.

주요 석유 및 가스 주식에 190억 달러 이상을 투자했다는 것은 버핏과 그의 팀이 원유 현물 가격이 역사적 규범 이상으로 유지될 것이라고 믿는다는 꽤 명확한 징후입니다. 이 논문을 뒷받침하는 것은 코로나19 팬데믹 기간 동안 주요 에너지 회사들이 수년간 자본을 과소 투자했다는 것입니다. 이러한 과소 투자는 원유 현물 가격에 건전한 상승을 제공하고 시추업체들의 이익을 더 높여야 하는 에너지 원자재 공급 제약으로 이어졌습니다.

셰브론의 운영 모델에서 '통합적'인 측면도 중요합니다. 시추를 통해 육즙이 풍부한 마진이 발생하지만 셰브론은 송유관, 화학공장, 정유공장을 소유하고 있습니다. 원유 현물 가격이 하락하면 회사의 미드스트림 및 다운스트림 자산은 현금 흐름을 안정화하는 헤지 역할을 합니다.

여기서 가장 중요한 것은 쉐브론이 4%의 수익률을 달성하고 37년 연속 기준 연간 배당금을 인상했다는 점입니다.

 

 

 

6. 옥시덴탈 페트롤리움: $15,218,392,334 (투자자산의 4.1%)

 

워런 버핏이 버크셔 해서웨이에 보유한 3,690억 달러의 포트폴리오는 에너지주가 2개에 불과하지만, 포트폴리오 집중도에서는 5위와 6위를 차지하고 있습니다. 버크셔가 보유한 옥시덴탈 페트롤리엄(OXY -0.41%) 주식 2억 4,800만 주, 152억 달러는 모두 2022년 초부터 추가된 것입니다.

Chevron과 함께 설명한 매크로 촉매는 통합 석유 및 가스 운영업체 Occidental과 유사하게 일치하지만, 이 두 회사 사이에는 몇 가지 매우 정의된 차이점이 있습니다.

예를 들어, 옥시덴탈은 상류 시추 부문에서 수익의 가장 큰 부분을 차지하고 있습니다. 이는 Occidental의 영업 현금 흐름이 원유 현물 가격의 변동에 매우 민감하다는 것을 의미합니다. 유가가 상승하면 다른 통합 운영업체 (Chevron을 포함한)보다 더 많은 이익을 얻을 수 있지만, 원유 현물 가격이 크게 하락하면 Occidental은 큰 어려움을 겪을 것이라는 역수도 사실입니다.

Chevron과 Occidental 사이의 또 다른 큰 차이점은 그들의 대차대조표에서 확인할 수 있습니다. Chevron은 부채비율이 낮은 석유 메이저들 중에서 거의 틀림없이 최고의 대차대조표를 가지고 있는 반면, Occidental은 여전히 약 185억 달러의 순부채를 안고 있습니다. Chevron과 달리, Occidental은 미상환 부채를 계속 줄이기 위해 원유 현물 가격을 높게 유지해야 합니다.

 

 

버크셔 해서웨이 - 엔비디아, 애플 등의 1조 달러 클럽에 가입 예정인 강력한 주식

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이것은 애플에서 수십억 달러를 벌어들인 이후 워렌 버핏의 가장 영리한 큰 베팅이 될 수 있습니다- 옥시덴탈 페트롤리움

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