코스트코 주가 5년 안에 당신의 돈을 두 배로 늘릴 수 있을까요? 놀라지는 마세요.

주주들은 대규모 이익이 지속되기를 원하지만 지금은 기대가 너무 큽니다.

 

사람들은 과거의 성과가 미래의 수익을 나타내는 것은 아니라고 말합니다. 그러나 투자자들은 그 모멘텀을 계속할 수 있는 회사를 찾기 위해 역사적인 승자를 볼 수 있습니다.

코스트코 홀세일(COST -0.07%)를 보겠습니다. 이 최고 소매 주식은 지난 5년 동안 238% 급등하여 나스닥 종합지수를 큰 폭으로 앞질렀습니다. 주주들은 이 주식이 이를 유지할 수 있기를 바라고 있습니다.

코스트코 주가가 앞으로 5년 안에 두 배가 될 가능성이 있습니까?

 

멋진 비지니스

 

이 거대 소매업체는 지난 수십 년 동안 매출과 주당 순이익을 꾸준히 증가시켜 왔습니다. 이러한 강력한 기초 실적은 주가 상승의 핵심 요소였습니다. 게다가, 높은 수익은 때때로 투자자들에게 일회성 특별 배당으로 이어져 수익을 높였습니다.

전형적인 소매업자는 쇼핑객들이 계속 돌아오도록 하기 위해 고군분투할지도 모르지만, 코스트코는 암호를 해독했습니다. 소비자들은 회사의 874개 창고 중 하나에서 쇼핑할 수 있는 권리를 위해 연회비를 지불해야 합니다. 하지만 코스트코는 브랜드 상품을 주변의 가장 낮은 가격 중 일부에 팔기 때문에, 소비자들이 저축한 상품으로 멤버십 비용을 보상하기 위해서는 많은 방문이 필요하지 않습니다.

그리고 코스트코는 멤버십 회비로 높은 수익률의 반복 수익을 창출함으로써, 상품 판매로 인한 수익을 극대화하려고 노력하지 않기 때문에, 다른 대형 유통업체들보다 훨씬 낮은 비율로 재고를 늘릴 수 있습니다. 전 세계 멤버십 갱신률 90.5%는 이러한 멤버십이 얼마나 끈적끈적한지를 나타내며, 이는 경영진이 상황을 훨씬 더 예측할 수 있게 해줍니다.

 

매우 우호적인 근본적인 특징들에도 불구하고, 저는 코스트코가 지금부터 2029년 초 사이에 두 배가 될 수 있을지에 대해 회의적입니다. 저는 코스트코가 5년 후에도 여전히 소매업에서 우위를 점할 것이라는 데에는 의문의 여지가 없지만, 현재의 가치 평가는 얼마나 큰 기대를 가지고 있는지를 보여줍니다. 최근 몇 년 동안 주가가 기념비적으로 상승한 후, 이 주식은 주가수익비율 49에 거래되고 있습니다. 이는 지난 20년 동안의 가치 평가만큼 비쌉니다.

그 높은 가격표는 투자자들이 이상한 경제 시기에 코스트코를 최고의 주식으로 보고 있다는 것을 보여줍니다. 팬데믹 기간 동안 사업이 번창했고, 예산이 점점 줄어드는 인플레이션 기간 동안 소비자들이 가장 좋아하는 주식입니다. 그리고 경기 침체가 발생하더라도 코스트코가 여전히 매출과 이익을 늘릴 수 있는 방법을 찾을 가능성이 높다고 생각합니다. 이로 인해 전천후 주식이 될 수 있습니다.

 

코스트코 주가 차트

 

투자자가 원하는 것

 

굳이 숫자를 붙여야 한다면, 향후 5년 안에 주가가 두 배로 뛸 가능성은 25%도 되지 않는다고 생각합니다. 주가수익률(P/E) 배수가 의미 있게, 어쩌면 과거 평균치 쪽으로 줄어들 것이고, 이는 주주환원에 역풍을 불러 일으킬 것이라고 장담합니다.

하지만 앞으로 이것이 승자가 될 수 있는 방법이 있습니다. 그리고 그것은 성장이 가속화될 수 있다는 것입니다. 경영진은 2023 회계연도에 23개의 순 신규 창고를 연 후 이번 회계연도에 31개 지점을 새로 열 계획입니다. 코스트코가 현재 6개의 매장을 보유한 중국에서 사업을 적극적으로 확장할 수 있는 큰 기회가 있습니다. 이렇게 대규모 중산층을 공략하는 것은 현명한 전략입니다.

하지만 오늘날 세계 3위의 소매업체인 코스트코는 작년에 2,380억 달러의 순매출을 올렸습니다. 그렇다면 자연스럽게 성장 잠재력이 줄어들면서 향후 몇 년간 성장세가 둔화될 것으로 예상하는 것은 지극히 합리적인 일입니다. 현재의 평가액은 엄청난 성장이 무한정 일어날 것이라는 극단적인 낙관론을 반영하고 있습니다. 저는 이 주식이 과대평가되었다고 생각합니다.

 

 

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