워런 버핏의 옥시덴탈 페트롤리움 선택은 갑자기 더 의미가 있습니다

돌이켜보면 버크셔 해서웨이의 2022년 옥시덴탈 페트롤리엄 인수는 훌륭한 결정이었습니다.

 

버크셔 해서웨이(BRK.A 0.35%)(BRK.B 0.22%)의 2022년 재진입은 석유 대기업 옥시덴탈 페트롤리움(OXY -1.00%)에서 기대했던 것과 달리 투자자들도 주저하지 않았습니다. 결국 워런 버핏은 과거에 많은 에너지 주식을 소유했고 세계가 원유에 의존하고 있다는 것은 부인할 수 없습니다.

그 사이에 옥시덴탈 페트롤리움 거래를 재개하기로 한 버핏과 그의 추종자들의 결정은 점점 더 빛을 발하고 있습니다. 대체 에너지원의 출현에도 불구하고 석유 수요는 계속 증가하고 있고, 원유의 세계적인 공급은 유가를 먼 미래로 끌어올릴 수 있는 잠재적인 위기에 직면해 있습니다.

이것은 Occidental의 CEO인 Vicki Hollub가 한 말이며, 그녀는 누구나 알 수 있는 것처럼 잘 알고 있을 것입니다. 그녀의 회사는 또한 이러한 수요/공급의 역동성으로부터 많은 이익을 얻고 있습니다.

 

세계는 정말로 가스가 부족합니다

 

지금은 그렇지 않은 것 같습니다. 원유 가격은 2022년 중반 배럴당 120달러에 육박하던 최고치에서 현재 배럴당 약 73달러로 하락하여 여전히 수년래 최저치를 경신하고 있습니다. 우크라이나 전쟁과 현재 중동(특히 홍해와 지중해)의 불안은 처음 우려했던 것만큼 큰 충격을 주지는 못하고 있습니다.

 

 

그래도 기다려봐요. 계산의 날이 다가오고 있어요.

홀럽은 가장 최근 CNBC의 타일러 마티센과의 인터뷰에서 알려진 원유 매장량이 과거보다 훨씬 느린 속도로 발견되고 개발되고 있다고 설명하며 우려의 목소리를 나타냈습니다. 특히, 그녀는 세계가 지난 10년 동안 소비된 원유 양의 절반 이하만 새롭게 확인했다고 말했습니다. 현재의 추세를 고려할 때, 이는 2025년이 끝나기 전에 수요가 공급을 초과할 것이라는 것을 의미합니다.

그녀가 이 전망을 공유한 것은 이번이 유일한 일일까요? 하지만 그녀가 그렇게 한 것은 이번 뿐만이 아닙니다. 지난 달 스위스 다보스에서 열린 세계경제포럼 연차총회에서 홀럽 장관은 또한 최근 몇 년간의 탐사 부족으로 인해 공급에 차질이 빚어지고 있으며, 이로 인해 2025년에는 배럴당 80달러에서 85달러 사이의 지속적인 원유 가격이 형성될 것이라고 우려했습니다.

그녀만 걱정하는 것이 아닙니다. 작년 말, JP모건체이스는 같은 내용을 담은 연구를 발표했습니다. JP모건의 글로벌 에너지 전략 책임자인 크리스티앙 말렉은 "우리는 상향식 부문의 펀더멘털 강화와 더불어 2025년 이후의 새로운 공급 수요 격차를 예상하면서 지금 낙관적으로 변하고 있습니다"라고 말했습니다. 하지만, 이 투자은행은 수요와 공급 사이의 격차가 탐사와 개발에 대한 새로운 투자 없이 2030년까지 계속 커질 것을 더 두려워하고 있습니다. 장기 가격 전망 또한 유가를 배럴당 80달러 이상으로 오랫동안 추정하고 있습니다.

연구 장비인 우드 매켄지(Wood Mackenzie)는 작년 초 "알려진 유전만으로는 2050년까지의 석유 및 가스 수요를 충족할 수 없으며, 그 동안 심각한 상류 투자가 필요하다"고 주장하며 동의하는 것으로 보입니다.

게다가 재생에너지를 대체할 수 있는 대안들이 그 차이를 메울 수는 없다는 것입니다. 미국에너지정보청에 따르면, 미국내 에너지 생산의 10퍼센트 미만이 재생에너지원에서 생산되며, 이는 선진국들의 대부분을 반영하는 것이라고 합니다. 하지만 곧 점점 더 구할 수 있게 될 석유와 가스의 가격이 상당히 비싸질 것이기 때문에, 이를 만회하기 위해, 더 많은 녹색에너지 생산능력을 구축하기에는 시간이 부족할 뿐입니다.

갑자기 옥시덴탈 페트롤리움이 더 많은 공급과 생산에 투자하기로 한 최근의 결정과 그렇지 않은 결정 중 많은 부분이 훨씬 더 의미가 있습니다.

 

옥시덴탈 페트롤리움은 미래를 준비하고 있습니다

 

크라운 록을 인수하려는 옥시덴탈의 계획을 예로 들어봅시다. 120억 달러 규모의 이 거래는 옥시덴탈을 생산할 뿐만 아니라 이미 자유로운 현금 흐름을 창출하고 있는 페름기 분지의 부동산으로 연결시킬 것입니다. 더 좋은 것은 94,000에이커의 이 부동산은 향후 시추될 수 있는 1,700개의 아직 개발되지 않은 지점에 대해 제공한다는 것입니다.

그러나 이 인수는 2019년 아나다르코 페트롤리엄을 550억 달러에 매입한 것만큼 크지는 않지만 여러 개의 다른 활성 유정을 인수했습니다. 그 중 일부는 이후 매각되었습니다. 다른 일부는 전략적으로 적합하다면 매각하지 않았습니다. 크라운록 인수 계약과 마찬가지로 아나다르코 인수는 궁극적으로 원유 가격이 배럴당 60달러 이상을 유지하는 데 어려움을 겪었을 때 5년 전에는 거의 볼 수 없었던 기회를 활용하도록 모회사를 포지셔닝합니다.

 

옥시덴탈 페트롤리움 주가 차트

 

 

이 회사는 또한 기존 유정에서 더 많은 원유를 추출하기 위해 이산화탄소(CO2) 가스를 사용하는 향상된 석유 회수 기술에 상당한 투자를 했습니다. 2022년에는 EnLink Midstream, Enterprise Products Partners 및 Natural Resource Partners와 계약을 체결하여 산업용 이산화탄소를 소싱하고 사용하는 효과적인 수단을 구축했습니다. 이는 유정 추출을 10%에서 25%까지 개선할 뿐만 아니라 생산되는 다른 접근 방식보다 낮은 온실 가스 배출량으로도 가능합니다.

이런 맥락에서, Occidental Petroleum의 최고 경영자들은 비록 전면적인 변화가 수년 뒤에 남아 있을지라도 에너지 환경이 변화하고 있다는 것을 알지 못합니다. 11월에 그 회사는 텍사스주 Ector County에 있는 Occidental의 DAC 시설에 블랙록으로부터 5억 5천만 달러를 투자했다고 발표했습니다. STRATOS라고 불리는 이 프로젝트가 완료되면, 매년 최대 50만 톤의 이산화탄소를 공기 중에서 제거할 수 있는 세계 최대의 직접 공기 포집 시설이 될 것입니다. 이 이산화탄소는 회사가 더 많은 석유를 생산하는 것을 돕기 위해 사용될 수 있을 뿐만 아니라, 환경 친화적인 제트 연료를 합성하는 수단으로 이 단순한 가스를 사용하는 것이 가능할지도 모릅니다.

그러한 해결책은 아직 의무화되어 있지 않습니다. 하지만 환경을 보호하기 위한 새로운 법들이 점점 더 보편화되고 있습니다. 옥시덴탈 석유는 미래에 닥칠 모든 것에 대비하고 있습니다.

1마일 떨어진 곳에서 오는 것을 본 회사에 베팅합니다
물론 옥시덴탈 페트롤리움만이 임박한 석유 부족을 해결할 수 있는 유일한 방법은 아닙니다. 버핏의 버크셔 해서웨이도 셰브론(CVX -1.96%)의 지분을 상당히 보유하고 있는데, 이는 2025년에 원유의 전 세계 공급이 중요한 분기점에 도달함으로써 이익을 얻게 될 것입니다.

워렌 버핏의 현재 에너지 보유량 중 한두 개만 포트폴리오에 담을 수 있는 여지가 있다면 옥시덴탈이 유력한 후보입니다. 홀럽은 현재의 수급 상황을 확실하게 파악하고 있는 것으로 보이며, 이 문제를 심각하게 받아들이지 않는 경쟁자들보다 미래를 더 잘 준비할 것으로 보입니다.

 

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