615% 급등, 워렌 버핏은 왜 여전히 애플 주식을 소유하고 있을까요?

대규모 소비자 기술 사업은 수익성이 좋은 투자임이 입증되었습니다.

 

많은 사람들은 워렌 버핏이 최고의 투자자라고 믿고 있습니다. 버크셔 해서웨이의 오랜 CEO로서, 그는 많은 성공적인 투자를 해왔습니다.

아마도 그의 가장 성공적인 종목은 애플(APL -0.54%)일 것입니다. 이 대기업은 2016년 1분기에 이 아이폰 제조사의 주식을 처음 매입하기 시작했습니다. 그리고 그 해가 시작된 이후로 주가는 615%나 급등했습니다.

버크셔 전체 포트폴리오의 무려 45.7%가 바로 애플입니다. 시가총액 2조 9천억 달러, 주가수익비율(P/E) 30.4에 이렇게 높은 비중을 두고 있는 상황에서 오마하의 오라클이 왜 오늘날에도 애플을 소유하고 있는지 궁금할 수밖에 없습니다.

그럴 수 있는 이유는 네 가지가 있다고 생각합니다.

 

선호하는 보유기간

 

Buffett의 투자 전략은 오랫동안 뛰어난 사업체를 찾고 그것들을 오랫동안 보유하는 것을 목표로 하는 것에 집중해 왔습니다. 사실, 그가 가장 좋아하는 보유 기간은 영원히 입니다.

애플은 영원히 보유할 만한 주식으로 볼 수 있습니다. 믿을 수 없을 정도로 강력한 브랜드는 경제적 해자를 지지합니다. 그리고 고객들 또한 회사의 소프트웨어와 서비스를 더 많이 사용하기 때문에 애플은 끈적임을 유발하는 생태계를 가지고 있습니다. 이러한 특성들은 회사의 재정적인 성공을 지원합니다.

무기한 보유 기간을 가짐으로써 얻을 수 있는 추가적인 이점은 과세 사건을 유발하지 않는다는 것입니다. 이는 복합화가 불필요하게 중단되지 않는다는 것을 의미합니다.

 

수익률 잠재력

 

투자할 주식을 고를 때, 그 희망은 그것들이 장기적으로 시장을 이길 수 있다는 것입니다. 그것의 거대한 시가총액과 프리미엄 가치에도 불구하고, Buffett은 애플이 앞으로 강력한 수익을 낼 수 있는 잠재력이 있다고 여전히 믿고 있을지도 모릅니다.

배당금이 재투자되면서 S&P 500은 역사적으로 연간 평균 약 10%의 수익을 올렸습니다. 이것은 대부분의 적극적인 경영자들이 이기기 어려운 장애물입니다. 그러나 Buffett은 애플이 더 넓은 지수를 능가할 높은 가능성이 있다고 생각할지도 모릅니다.

만약 그렇다면, 그가 팔아야 할 이유는 전혀 없습니다. 특히 그는 오랫동안 그 사업을 소유해 온 후에 그 사업에 대한 전문적인 지식을 가지고 있을 것이기 때문입니다.

 

 

애플 주가 차트

 

유익자본배분

 

버크셔는 애플의 지분 5.9%를 보유하고 있는데, 이는 9억1600만 주에 가까운 지분을 보유한 덕분입니다. 이처럼 거대한 지위는 재정적 횡재를 제공합니다.

애플은 겨우 0.52%의 수익을 내는 배당금을 지불합니다. 그러나 현재 분기별로 0.24달러의 배당금에 기초하여, 버핏의 회사는 그 거대 기술 회사의 지분 위치로부터 연간 8억7900만 달러를 받습니다.

애플은 잉여 현금 흐름의 대부분을 미결제 주식을 회수하는 데 사용합니다. 2018 회계연도 말부터 2023년 말까지 버크셔의 소유 지분을 증가시키는 자본 할당 정책인 주식 수가 21% 감소했습니다.

 

더 많은 똑같은 문제들

 

이 경우 애플이 지금 당장 팔려야 하는 이유를 쉽게 찾을 수 있습니다. 하지만 기회비용도 생각해 봅시다. 만약 버핏이 오늘 전체 지분을 매각했다면 버크셔는 거의 1700억 달러에 달하는 수익을 어떻게 처리할까요?

이렇게 막대한 현금을 보유하게 되면 기업의 문제는 더욱 악화될 뿐입니다. 이미 1520억 달러의 현금과 현금 등가물, 그리고 미국 재무부 증권을 대차대조표에 올려놓았는데, 이 금액은 버핏이 투자 유치에 큰 도움이 되지 않은 것으로 보입니다. 그는 애플을 팔면 얻게 될 더 많은 돈을 어떻게 해야 할지 모를 것입니다.

이것은 비록 애플이 현재의 크기로 인한 비싼 가치로 팔아야 한다는 타당한 주장을 할 수 있지만, 여전히 현금을 보유하는 것보다 더 나은 잠재적 수익을 제공한다는 것을 말해줍니다. 이것이 버핏의 생각일 수도 있습니다.

 

 

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