사상 최고치를 경신한 엔비디아 주가, 여전히 매수인가요?

그 대답은 당신을 놀라게 할 것입니다.

 

인공지능(AI)의 등장을 알리는 포스터 차일드가 있다면 엔비디아(NVDA 4.47%)여야 한다는 주장이 만만치 않습니다. 주가는 2023년 239%의 엄청난 상승률을 기록했고 올해 들어 지금까지 72% 상승하며(월요일 장 마감 기준), 정기적으로 사상 최고치를 경신했습니다.

그래픽 처리 장치 (GPU)로 가장 잘 알려진 이 회사는 AI 시스템을 실행하기 위해 기술을 적용하여 본질적으로 시장을 궁지로 몰아넣었습니다. 경쟁자들은 더 나은 쥐 덫을 만들기 위해 앞다퉈 노력하고 있지만, 지금까지 그 어떤 것도 나오지 않았습니다.

이로 인해 투자자들은 당혹감에 빠졌습니다. 엔비디아 주식은 약 14개월 만에 483%의 상승률을 기록한 후에도 여전히 매수 상태입니까? 증거를 조사하여 무엇이 드러나는지 살펴보겠습니다.

 

 

Nvidia가 금본위제가 된 계기

 

엔비디아의 최근 행보를 기쁜 일로 치부하기는 쉽지만, 실제로는 수년간 진행되어 왔습니다. 10여 년 전, CEO 젠슨 황은 학계 밖에서 많이 논의되지 않았던 기술, 즉 AI에 초점을 맞췄습니다.

2009년, "AI의 대부"로 널리 알려진 연구원 제프리 힌튼(Geoffrey Hinton)은 엔비디아 프로세서를 사용하여 딥러닝 신경망을 훈련시켰고, 그 후 많은 AI 연구의 기반을 마련했습니다. 놀라운 결과를 얻은 후 힌튼은 동료들에게 엔비디아 GPU를 칭찬했고, 동료들은 곧 AI에 프로세서를 사용하기 시작했고, 나머지는 역사라고 말합니다.

시장 정보 회사 CB Insights (BBC)에 따르면, 그 이후로 엔비디아는 AI의 설립된 분야인 머신 러닝의 금본위제가 되어 시장의 약 95%를 장악하고 있습니다. CFRA 분석가 안젤로 지노에 따르면, 이것은 엔비디아가 그 시장의 95%를 지배하고 있기 때문에 AI 처리의 대부분이 이루어지는 데이터 센터까지 확장됩니다.

엔비디아는 기존 AI 시장에서 워낙 입지를 굳혔기 때문에 지난해 초 제너레이티브 AI가 발생했을 때 GPU 수요를 확보할 수 있는 발판을 마련했습니다.

 

Nvidia의 성장세는 정상을 벗어났습니다

 

이처럼 빠르고 가속화되는 인공지능에 대한 수요가 엔비디아의 성장을 압도했습니다. 엔비디아는 1월 28일에 끝난 2024 회계연도 4분기에 전년 동기 대비 265% 급증한 221억 달러의 기록적인 매출을 올렸습니다. 조정 주당순이익(EPS) 5.16달러가 486% 급증하면서 이익도 건재했습니다. 이는 3분기 연속 전년 동기 대비 세 자릿수 성장을 기록했습니다.

그것이 충분하지 않다면 경영진은 회사의 성장 속도가 계속될 것으로 예상합니다. 엔비디아는 2025 회계연도 1분기에 전년 동기 대비 234%, 순차적으로 9% 증가한 240억 달러의 기록적인 매출을 목표로 하고 있습니다. 이는 제너레이티브 AI의 채택이 계속 가속화되고 있으며 앞으로 더 많은 것이 있을 수 있음을 보여줍니다.

 

엔비디아 주가 차트

 

 

엔비디아 주가 단순히 너무 비싼가요?

 

저는 방 안에 있는 코끼리들에게 이것이 월스트리트에서 맹위를 떨치고 있는 논쟁을 요약하는 것이기 때문에 이렇게 말할 수도 있습니다. 엔비디아 주식은 단순히 너무 비싼 것일까요? 그 질문에 대한 답은, 꽤 솔직히 말해서, "그것은 달려있다"입니다. 투자자들은 가치 평가 지표에 관해서는 그들이 선호하는 것이 있지만, 사실, 완전하고 최종적인 것은 없으며, 각각의 한계가 있습니다.

예를 들어, 주가 대비 수익 비율 71을 기준으로 할 때, 그 주식은 엄청나게 비싸 보이는데, 이는 S&P 500의 가치의 두 배가 넘는 것입니다. 게다가, 35배의 매출을 올릴 때, 그 주식은 터무니없이 비싸 보이는데, 이는 합리적인 가격 대비 매출 비율이 일반적으로 1과 2 사이라고 생각되기 때문입니다. 이것은 그 주식이 너무 비싸다는 것을 암시하는 가장 일반적으로 사용되는 두 가지 평가 지표입니다.

유감스럽게도 엔비디아가 세 자릿수의 거침없는 성장세를 보이는 데는 이러한 후진적인 지표 요소가 모두 작용하지 않습니다. 이를 위해 우리는 엔비디아의 가치를 저평가된 주식의 기준인 1 미만으로 평가하는 주가수익비율에 주목합니다.

 

방대하고 성장하는 기회

 

빠른 채택에도 불구하고, 생성 AI는 아직 초기 단계에 있다는 것을 기억해야 합니다. 이러한 차세대 AI 시스템은 불과 1년 전에 등장했으며, 사용 사례 수는 기하급수적으로 증가하고 있습니다.

글로벌 경영 컨설팅 회사 맥킨지 & 컴퍼니에 따르면 AI 시장의 잠재적 규모에 대한 추정치는 천차만별이지만, 생성적 AI 시장만으로도 연간 2조 6천억 달러에서 4조 4천억 달러의 경제적 가치가 추가될 수 있다고 합니다.

엔비디아(Nvidia)가 끊임없는 성장 속도를 무한정 유지할 수 있을 것 같지 않고, 쉬운 컴퓨터를 만드는 시대는 백미러에 있습니다. 게다가, 경쟁자는 인공지능(AI)의 혹독함을 처리할 수 있는 더 나은 장비를 갖춘 프로세서를 만들 수 있고, 호스트 경쟁자들은 그 목표를 달성하기 위해 노력하고 있습니다.

즉, 엔비디아의 확고한 위치, 기회의 폭 및 합리적인 가치 평가를 고려할 때 투자자들은 적어도 이 폭주하는 열차의 일부를 소유하는 것을 고려하는 것이 좋을 것입니다.

 

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