스타벅스 주가: 매수 기회인가요, 아니면 경고인가요?

스타벅스 주식은 사상 최악의 한 주를 보냈습니다. 회복될까요?

 

스타벅스(SBUX 2.97%)는 역사상 최악의 한 주를 보냈습니다.

이 글로벌 커피 체인점은 2000년 이후 최대의 실적 후 주가 하락을 경험했습니다. 비슷한 매출 감소와 올해 가이던스 인하를 보고했고, 경영진은 하락을 막기 위해 빈말 이상을 제시했습니다.

전 세계적으로 비교 가능한 매출은 거래 감소 6%를 포함하여 회계 2분기에 4% 감소했습니다. 회사에 지리적으로 밝은 지점도 없어 보였습니다. 북미 및 미국 비교 가능한 매출은 7%의 비교 가능한 매출 감소를 포함하여 3% 감소했고, 중국 기업은 11% 감소했습니다. 스타벅스는 오랫동안 중국을 최고의 성장 시장으로 선전해왔기 때문에, 특히 불과 몇 분기 전에 모든 주요 시장에서 성장을 경험했기 때문에 이러한 결과는 특히 실망스럽습니다.

전체 매출은 전년 대비 2% 감소한 85억 6천만 달러로 예상치인 91억 3천만 달러를 크게 하회했습니다. 수익 결과도 실망스러웠습니다. 조정 주당 순이익은 전년 대비 8% 감소한 0.68달러로 컨센서스인 0.79달러를 밑돌았습니다.

미래를 내다보면, 이 소식은 더 심각했습니다. 스타벅스는 올해 주당순이익 가이던스를 15%-20% 성장에서 한 자릿수 하향 조정했습니다. 또한 매출 전망치를 7%-10% 성장에서 한 자릿수 낮은 수준으로 낮췄습니다.

그 결과가 투자자들에게 분명히 실망스러운 것이었음을 감안하면, 그 주식은 그 뉴스에 급락했습니다. 더 중요한 것은, 매각이 매수 기회를 제공한다는 것인가요? 아니면 그 문제들이 장기적이고 경영진이 생각하는 것보다 더 다루기 어렵다는 것을 확인하는 것인가요?

 

IMAGE SOURCE: STARBUCKS.

 

스타벅스를 마신다는 것

 

스타벅스에는 최근 보고서에서 분명히 알 수 있듯이 여러 가지 실패가 있습니다.

첫째, 스타벅스처럼 규모가 크고 설립된 기업이 이익 성장 가이던스를 15%-20%에서 한 분기 만에 거의 제자리걸음으로 줄인 것은 이례적입니다. 경제가 붕괴되거나 팬데믹과 같은 블랙스완 사건이 또 한 번 일어난다면 그런 갑작스러운 변화는 이해할 수 있겠지만, 지금은 그렇지 않습니다. 경제는 비교적 안정적이며, 스타벅스와 같은 글로벌 사업은 몇 년 동안 경제가 약화되고 있는 중국과 같은 시장에서 현지 문제를 흡수할 수 있을 정도로 다각화되어야 합니다. 경영진이 회사의 초기 성장률을 심하게 과대평가했거나, 스타벅스가 자사 브랜드 특유의 고객 이탈을 겪고 있는 것 중 하나입니다.

락스만 나라심한 CEO는 회사가 "매우 어려운 환경"에서 운영되고 있다고 말했지만, 스타벅스의 동료들은 현재와 같은 문제를 겪고 있지 않습니다.

스타벅스는 글로벌 시장에서 완벽한 아날로그를 가지고 있지 않지만, 또 다른 글로벌 퀵 서비스 대기업인 맥도날드는 1분기에 비교 가능한 매출에서 완벽하게 1.9%의 훌륭한 성장을 기록했습니다. 국내 체인점들도 잘 나가고 있습니다. 거의 틀림없이 스타벅스와 비슷한 고객 기반을 제공하는 치폴레 멕시칸 그릴은 1분기에 전체 컴퓨터 판매량이 7% 증가하는 등 미국 시장에서 강력한 성장을 계속하고 있습니다.

이러한 결과는 스타벅스의 도전이 경영진이 생각하는 것보다 더 내면적으로 보인다는 것을 보여줍니다.

이 회사는 가끔 방문하는 고객들의 방문이 줄었다고 말하며, 브랜드 제고, 디지털 사업 확장, 신규 매장 성장 가속화, 최대 30억 달러의 비용 절감 등을 포함하는 Triple Shot Reinvention with Two Pumps 전략을 홍보했습니다.

그것들은 유효한 목표이지만, 스타벅스는 고객들을 만족시키고 돌아오게 하는 기본적인 운영에 집중하는 것을 잃은 것 같습니다.

 

 

스타벅스 주가 차트

 

주식 매수인가요?

 

현 시점에서 스타벅스 주식이 매수가 되기 위해서는 여러 가지 일들이 발생해야 합니다. 그 중 하나는 비슷한 매출과 이익 성장으로의 복귀인데, 이는 특히 노조가 회사를 일부 미국 매장을 폐쇄하도록 만든 후 대규모 리브랜딩 사업을 포함할 수 있습니다. 그러나 투자자들이 집중해야 할 또 다른 시급한 문제가 있습니다.

나라심한은 스타벅스를 이끈 지 1년 정도 밖에 되지 않았지만, 지금은 사업이 축소되면서 곤경에 처한 것으로 보입니다. 나라심한은 리솔과 같은 브랜드를 소유한 소비재 회사인 레킷벤키저의 CEO로 성공했지만, 이전에는 레스토랑을 운영한 적이 없어서 문제의 일부가 될 수 있습니다.

스타벅스는 이전에 잘못된 CEO가 지휘봉을 잡았고, 그 브랜드는 커피에 대한 핵심적인 집중에서 벗어났던 브랜드 강점이 희미해지는 것을 보았습니다. 과거에는, 현대 회사의 사실상 설립자인 하워드 슐츠(Howard Schultz)가 들어와서 바로 잡아야 했습니다.

스타벅스는 브랜드가 핵심 임무에서 벗어나는 것처럼 보이기 때문에 슐츠가 다시 한 번 구하러 와야 할 수도 있습니다. 커피 체인은 충분히 커서 경쟁 우위가 쉽게 잠식되지 않지만, 이 회사는 복잡한 회사이고, 커질수록 운영하기가 더 어려워집니다.

반전에 대한 명확한 설명이 없다면, 스타벅스는 지금 당장 구매할 수 있는 곳이 아닙니다. 저는 스타벅스가 결국 현재의 도전들을 극복할 것이라고 기대하지만, 그렇게 하려면 지도자가 한 명 더 필요할 수도 있고, 그 과정을 진행하는 데 몇 년이 걸릴 수도 있습니다.

스타벅스는 이 사업을 해결하기 위해 많은 노력을 기울여야 하며, 경영진이 직면한 문제에 대해 분명한 눈을 가지고 있는지는 불분명합니다.

 

 

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