우버 - 10년 안에 매그니피센트 세븐과 함께 1조 달러 클럽에 가입할 수 있는 슈퍼 주식

자율주행차가 주류를 이루면 투자자들은 우버에서 상당한 이익을 얻을 수 있습니다.

 

미국 경제는 선도 산업이 끊임없이 변화하고 있음에도 불구하고 지난 세기 동안 세계에서 가장 가치 있는 기업을 만들어낸 풍부한 역사를 가지고 있습니다:

 

• U.S. Steel은 1901년에 세계 최초의 10억 달러 회사가 되었습니다.
• 제너럴 모터스는 1955년 세계 최초의 500억 달러 회사가 되기 위해 자동차 붐을 탔습니다.
• 1995년 제너럴 일렉트릭이 사상 최초의 1,000억 달러 회사가 되었을 때 대기업의 힘은 완전히 발휘되었습니다.
• 2018년까지 기술 부문은 최고의 자리를 차지했고, 애플은 그 중 가장 인상적인 이정표를 달성했습니다. 바로 1조 달러의 가치 평가입니다.

애플은 오늘날 2조 9천억 달러의 회사이지만 최근 3조 달러가 넘는 그늘의 가치를 지닌 마이크로소프트에 세계 최대 회사로서의 지위를 잃었습니다. 2018년 이후 엔비디아, 아마존, 알파벳(구글), 메타 플랫폼도 1조 달러를 돌파했습니다.

그 독점적인 클럽에 가입할 회사가 하나 더 있을 수도 있습니다. 우버 테크놀로지스(Uber -0.19%)는 세계에서 가장 큰 차량 호출 서비스 제공업체이며, 회사의 경제를 변화시킬 수 있는 자율 주행 차량으로의 전환을 준비하고 있습니다.

이 글을 쓰는 현재 우버의 가치는 1,460억 달러이므로 1조 달러까지 오르면 주가가 680% 상승하는 셈입니다. 10년 안에 가능할 것으로 생각하는 이유가 여기에 있습니다.

 

 

우버 주가 차트

 

 

Ride-hailing이 공식적으로 돌아왔습니다

 

우버의 핵심 사업은 차량 호출(이동성)이지만, 경제가 중단된 팬데믹 기간 동안 급감했습니다. 우버이츠가 이끄는 배달 플랫폼은 그 기간 동안 성공적으로 부진을 극복했고, 계속해서 성장하고 있습니다.

하지만 2023년 중반, 모빌리티 부문은 공식적으로 배송을 뛰어넘어 다시 한 번 총 예약의 주요 원천이 되었습니다. 그 기세는 연중 계속되었고, 4분기(12월 31일 종료)에는 모빌리티 부문의 총 예약액이 사상 최대인 193억 달러를 기록했습니다. 이는 전년 동기 대비 28%의 성장을 나타내며 배송 사업의 17% 성장을 크게 앞질렀습니다.

2023년 한 해 동안 우버의 월간 플랫폼 고객 1억 5천만 명은 모빌리티, 배달 및 회사의 새로운 상업용 화물 부문을 포함한 94억 건 이상의 여행을 예약했습니다. 해당 연도의 총 예약 금액은 1,378억 달러였으며, 우버 생태계 내에서 일하는 680만 명의 운전자가 이를 가능하게 했습니다. 제가 방금 인용한 각각의 숫자는 사상 최고치를 나타냅니다.

경영진은 작년에 비용 절감을 포함한 최적화에 집중했습니다. 이는 회사가 설립된 이래 유지해온 모든 비용을 지불하는 성장 자세에서 벗어난 것이었고, 이러한 변화는 역사상 첫 번째 수익성 있는 해로 이어졌습니다. 2023년 순이익은 거의 19억 달러로 2022년 발생한 91억 달러 순손실에서 큰 폭으로 증가했습니다.

 

이동성, 배송 및 화물의 미래는 자율적입니다

 

우버의 생태계에 있는 680만 명의 운전자들은 회사의 가장 큰 비용입니다. 총 예약금 1,378억 달러 중 총 620억 달러가 2023년에 운전자들에게 지불되었습니다. 고객 주문의 일부로 레스토랑, 식료품점 및 다양한 파트너에게 지불된 돈을 공제한 후, 총 예약은 해당 연도의 수익 372억 달러와 거의 19억 달러의 수익으로 해석됩니다.

우버는 비용을 크게 줄일 수 있는 자율주행차와 트럭으로의 전환을 준비하고 있습니다. 우버는 현재 모든 부문에 걸쳐 10개의 자율주행 파트너십을 맺고 있으며, 4분기 기준으로 이미 수만 건의 자율주행차 탑승이 완료되었습니다.

이 회사는 모빌리티 기술 회사인 앱티브와 한국 자동차 제조업체인 현대의 대표적인 자율주행차 합작회사인 모티온과 2022년에 10년 계약을 체결했습니다. 모티온은 이미 현대의 아이오닉 5 전기차를 기반으로 하는 자율주행 플랫폼을 개발했으며 우버는 월간 1억 5천만 명의 플랫폼 고객을 테이블로 불러들여 채택을 가속화할 것입니다.

또한 이미 애리조나주 피닉스에 거주하며 일하고 있는 알파벳의 자율주행 자회사인 웨이모(Waymo)와도 파트너십을 체결했습니다. 12월에는 Torc(Mercedes-Benz 소유)와의 새로운 파트너십도 발표했는데, Torc는 Uber Freight 플랫폼의 데이터를 사용하여 자율주행 트럭 개발을 가속화할 예정입니다.

이러한 파트너십 외에도 우버는 2020년 우버의 사내 자율주행 사업부를 인수하고 기술 개발을 계속해 온 오로라의 직접 지분 21%를 소유하고 있습니다. 또한 자율주행 항공기를 개발하고 있는 모빌리티 회사 조비 항공의 지분 4%를 소유하고 있습니다.

 

 

 

우버가 1조 달러 클럽으로 가는 길

 

캐시 우드(Cathie Wood)의 아크 인베스트먼트 매니지먼트(Ark Investment Management)는 자율주행 차량 호출만으로도 2028년까지 기업들에게 14조 달러의 기업 가치를 창출하고 4조 달러의 수익을 창출할 것이라고 생각합니다. 우버는 이미 전통적인 차량 공유 분야에서 세계 시장 점유율 25%를 차지하고 있으며, 우버의 자율적인 파트너십은 우버를 무인 부문의 선두주자로 만들 수도 있습니다.

하지만 잠시 접어두겠습니다. 우버의 2023년 매출 372억 달러와 현재 가치 1460억 달러를 기준으로 할 때, 우버의 주식은 3.9의 주가 대비 매출 비율로 거래됩니다.

만약 그 P/S 배수가 일정하게 유지된다면, 우버는 1조 달러의 가치 평가를 정당화하기 위해 연간 2,564억 달러의 수익에 도달해야 할 것입니다. 만약 지금부터 그 때까지 수익이 연간 21.3%의 복합 성장률로 증가한다면, 우버는 10년 안에 최고치에 도달할 수도 있습니다.

매출은 2017년 이후 연간 29.4%의 복합 성장률을 기록하고 있으며, 이는 필요한 수준을 훌쩍 뛰어넘고 있으며, 이는 자율 주행 차량 호출로 인한 의미 있는 기여가 아닙니다.

현재 그 사업이 너무 크기 때문에 그 비율은 향후 몇 년간 지속되기도 매우 어려울 것입니다. 하지만 아크 인베스트의 예측이 맞다면 상황은 완전히 바뀔 수도 있습니다. 우버의 기존 전통적인 차량 호출 시장 점유율이 일정하게 유지된다고 가정할 때, 우버는 지금부터 2028년 사이에 차량 호출 자율화로 1조 달러의 수익을 올릴 수 있을 것입니다.

그것만으로 1조 달러를 훨씬 넘는 가치 평가가 보장되며, 자율 배송이나 화물의 혁신은 포함되지 않습니다.

투자자들에게 아크의 예측이 야심 찬 쪽일 수도 있다고 경고하겠습니다. 하지만 이 기회를 포착한 회사는 우버뿐만이 아닙니다. 테슬라는 자체 자율주행 소프트웨어 출시를 준비하고 있고, 일론 머스크 CEO는 차량 소유자들이 자동차를 사용하지 않을 때 추가 수입을 올릴 수 있도록 차량 공유 네트워크를 구축할 계획입니다.

자율주행 기술이 아크가 예측하는 것처럼 빠르게 도약하지 않더라도, 그 부분이 산업의 향방임이 분명하고, 앞으로 10년 안에 우버가 1조 달러 기업으로 도약할 수 있는 길이 열릴 것으로 생각합니다.

 

 

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