월스트리트는 이 두 칩 주식이 엔비디아와 함께 AI 채택을 활용할 것으로 예상하고 있으며, 현재 매력적인 수준에서 거래되고 있습니다.
인공지능(AI) 광고는 지난 1년 동안 엔비디아 주식에 엄청난 비용을 부과했습니다. 이 회사의 칩은 크고 복잡한 AI 모델을 훈련할 수 있는 능력 덕분에 엄청난 수요를 목격했습니다.
엔비디아의 칩에 대한 강력한 수요는 이번 달에 끝나는 회계연도에 회사의 매출이 두 배 이상으로 증가할 것으로 예상되는 이유를 설명해 줍니다. 시장은 엔비디아의 지난 해 점유율이 222% 상승하는 등 눈에 띄는 성장에 상당한 보상을 해주었습니다. 좋은 점은 엔비디아가 서버 및 기타 애플리케이션에 배치되는 AI 칩에 대한 수요 증가 덕분에 인상적인 상승세를 유지할 수 있을 것으로 보인다는 것입니다.
이는 키뱅크 캐피탈 마켓의 분석가 존 빈(John Vinh)이 최근 엔비디아의 목표주가를 650달러에서 740달러로 상향 조정한 이유를 설명합니다. 상향 조정된 가격 목표는 현재 수준에서 30% 상승한 것을 가리키고 있습니다. 그러나 엔비디아만 키뱅크로부터 목표가 상향 조정된 것은 아니었습니다. 회사는 AI 채택으로 두 개의 칩 제조업체인 어드밴스드 마이크로 디바이스(AMD 5.86%)와 마이크론 테크놀로지(MU 0.63%)가 더 혜택을 받을 것으로 예상하고 있습니다.
키뱅크가 지금은 사재기 없는 것처럼 보이는 이 반도체주들을 업그레이드한 이유를 짚어보겠습니다.
1. Advanced Micro Devices
빈은 AMD에 대한 가격 목표를 170달러에서 195달러로 높였으며, 이는 현재 수준에서 19% 증가를 가리킵니다. 분석가는 최근 공급망 점검에서 AMD의 서버 프로세서와 새로 출시된 AI 중심 가속기에 대한 수요가 강력한 것으로 나타났다고 지적했습니다. 빈에 따르면 AMD의 MI300 계열의 AI 가속기는 2024년에 80억 달러의 수익을 창출할 수 있으며, 이는 초기 예상치인 30억 달러에서 40억 달러로 크게 뛰어올랐습니다.
키뱅크가 올해 AMD의 AI 칩 판매량에 대한 추정치를 크게 상향 조정한 이유는 어렵지 않습니다. 이 칩 제조업체는 AI 칩 시장에서 타격을 입힐 수 있도록 공급망을 강화하기 위해 공격적으로 노력해 왔습니다. 일반적으로 TSMC로 알려진 AMD의 파운드리 파트너인 대만 반도체 제조는 2024년 첨단 칩의 패키징 용량을 20% 증가시켜 월 35,000장의 웨이퍼를 생산할 것으로 예상됩니다.
이는 TSMC의 2024년 월간 고급 칩 패키징 용량을 14,000~16,000 웨이퍼 범위에 넣는 이전 추정치보다 훨씬 높을 것입니다. 결과적으로 AMD는 TSMC의 최고 고객 중 하나임을 고려할 때 2024년에 훨씬 더 많은 수의 AI 칩을 출하할 수 있어야 합니다. AMD가 AI 칩 판매로 80억 달러의 수익을 달성한다고 가정하면 이 시장에서 20억 달러의 매출을 창출할 것이라는 현재 예상을 쉽게 능가할 것입니다.
이는 결국 AMD가 2024년에 예상보다 강력한 성장을 달성하는 데 도움이 될 수 있습니다. 분석가들은 현재 AMD의 매출이 올해 거의 18% 증가한 267억 달러에 이어 2025년에는 16% 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
그러나 위 차트에서 알 수 있듯이 분석가들은 AMD에 대한 수익 성장 기대치를 상당히 높였습니다. 키뱅크가 수행한 최근 공급망 점검에 따르면 이러한 추정치는 해가 지남에 따라 더 높게 움직일 수 있으며 AMD가 AI 칩을 판매하여 더 많은 수익을 얻을 수 있음을 시사합니다.
예를 들어, AMD가 당초 예상했던 20억 달러와 비교하여 2024년 AI 칩 판매로 80억 달러의 수익을 실제로 얻을 수 있다면, 60억 달러의 추가 수익은 올해 거의 330억 달러의 수익을 달성하는 데 도움이 될 수 있습니다. AMD의 현재 매출 대비 가격 비율인 11.7을 기반으로 할 때, 330억 달러의 상위 라인은 1년 안에 시가총액을 3860억 달러로 보낼 수 있습니다.
비록 시장이 더 높은 매출 배수로 보상할 수 있기 때문에 AMD 주식이 더 큰 상승을 제공하는 것을 보고 놀라지 마세요. 예를 들어 엔비디아는 매출 대비 가격 비율이 31 이상입니다. 따라서 AMD는 현재 상당히 저렴합니다. 하지만 AI 사업의 전망이 개선되고 있다는 점을 고려할 때 오랫동안 그렇지 않을 수 있습니다.
2. Micron Technology
키뱅크는 마이크론 테크놀로지 주식에 대한 목표주가를 기존 100달러에서 115달러로 상향 조정했는데, 이는 현재 가격보다 35% 인상적일 것입니다. 이 같은 가격 목표 상향 조정의 배경에는 마이크론이 고대역폭 메모리(HBM) 칩 시장에서 수익성이 좋은 기회를 제공하고 있기 때문입니다.
HBM은 대용량 언어 모델(LLM)을 훈련하기 위해 빠르게 출시되고 있는 AI 서버에 배치되면서 수요가 빠르게 증가하고 있습니다. 폭스콘에 따르면 AI 서버 시장은 2027년까지 5배 성장할 수 있으며, 이는 HBM 수요에도 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 시장 조사 기관 가트너는 LLM을 훈련하는 데 중요한 역할을 하는 세 가지 요소인 높은 데이터 대역폭과 더 큰 용량을 제공하고 동시에 전력 소비를 줄일 수 있기 때문에 HBM 수요가 향후 4년 동안 8배 증가할 수 있다고 예측합니다.
키뱅크의 공급망 점검 결과, 마이크론은 엔비디아의 도움을 받아 HBM의 물결을 탈 준비가 돼 있는 것으로 나타났습니다. 이 메모리 전문업체는 곧 출시될 엔비디아의 B100 데이터센터 그래픽스 프로세싱 유닛(GPU)에서 HBM 점유율 70%를 차지할 것으로 예상됩니다. 엔비디아의 B100 GPU는 H100의 기반이 되는 5nm 공정에 비해 진보된 3나노미터(nm) 공정을 사용해 제조될 것으로 예상됩니다.
새로운 엔비디아 칩은 훨씬 더 강력할 것으로 예상됩니다. 프로세스 노드가 작다는 것은 그 위에 만들어진 칩이 이상적으로 더 많은 컴퓨팅 능력을 가지고 있어야 하고 전력 소비를 줄여야 한다는 것을 의미합니다. 따라서 이 AI 칩이 견고한 고객 수요를 목격하는 것은 놀라운 일이 아닐 것이며, 그것은 결국 마이크론이 더 많은 HBM을 출하하는 데 도움이 될 수 있습니다.
게다가, 마이크론은 12월 실적 컨퍼런스 콜에서 HBM이 여러 엔비디아 AI 칩에 대한 자격 취득의 마지막 단계에 있다고 확인했습니다. 이 모든 것은 회사의 최고 성장이 2023 회계연도의 155억 달러에서 226억 달러로 급증하는 이유를 설명합니다.
또한 위 차트에서 알 수 있듯이 마이크론의 매출 추정치는 최근에 상향 조정되었으며 AI 기반 메모리 채택이 증가함에 따라 추세가 지속될 수 있습니다.
마이크론 주식은 현재 5년 평균 매출 배수와 일치하는 5.7배의 매출로 거래되고 있으며, 투자자들은 이 주식이 제공할 것으로 예상되는 잠재적인 성장성을 고려하여 좋은 거래를 얻고 있습니다. 위 도표에서 알 수 있듯이 2년 후 유사한 배수와 320억 달러의 매출을 가정할 때 마이크론의 시가총액은 1820억 달러에 이를 수 있습니다.
이는 현재 시가총액보다 95% 높은 것입니다. 따라서 투자자들은 AI 덕분에 엄청난 상승을 가져올 수 있기 때문에 엔비디아보다 훨씬 저렴한 가치로 거래하는 동안 마이크론을 살 기회를 놓쳐서는 안 됩니다.
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