3년 후 테슬라 주가 어디에 있을까요?

이익 감소가 주가를 하락시켰습니다. 이것은 일시적인 것인가요 아니면 상황이 바뀌었다는 신호인가요?

 

주식 시장은 다시 급등하고 있습니다. 그러나 테슬라가 그 중심에 있지는 않습니다. 이번에는 테슬라(TSLA -1.43%)가 전기 자동차(EV) 선두주자임에도 불구하고 상승하고 있습니다.

테슬라 주가는 이 글을 쓰는 현재까지 무려 34% 하락했고, 나스닥-100은 계속해서 오르고 있습니다. 광범위한 시장이 사상 최고치에 근접한 가운데, 현재 주가는 사상 최고치에서 60% 하락했습니다.

우리는 테슬라 주식과 또 다른 기로에 서 있습니다. 불스는 회사가 다음 성장을 준비하는 동안 이것이 완벽한 구매 기회라고 주장할 것입니다. 불스는 회사가 마침내 제조 기반 회사가 거래할 가치가 있는 정상적인 가치 평가로 향하고 있다고 주장할 것입니다.

어느 그룹이 맞습니까? 3년 후 테슬라 주식은 어디에 있습니까?

 

 

 

테슬라, QQQ 비교 수익

 

볼륨 증가, 마진 감소

 

테슬라는 2023년에도 판매량을 계속 늘렸습니다. 2022년 130만 대, 2021년 93만 6천 대에서 180만 대의 자동차를 전 세계 고객에게 인도했습니다. 이는 규모 면에서 인상적인 성장으로, 테슬라는 전기차뿐만 아니라 자동차 전반에 걸쳐 최고의 제조업체 중 하나입니다. 참고로, 세계에서 가장 큰 자동차 제조업체는 도요타로, 매년 1천만 대 이상의 자동차를 생산합니다.

하지만 테슬라는 단위 성장을 위해 가격을 낮춰야 했습니다. 주요 제품은 이전 모델인 X와 S보다 가격이 저렴한 모델 3과 Y 제품으로 진화했습니다. 이에 더해 테슬라는 단위 물량을 늘리기 위해 모델 3과 Y의 가격을 낮추기로 선택했거나 어쩌면 강요당했을지도 모릅니다. 우리는 2022년 초 상대적인 최고치에서 절반으로 하락한 중고 테슬라의 가격에서 이러한 역동성을 볼 수 있습니다.

낮은 가격은 매출 성장 둔화와 마진 감소로 이어졌습니다. 2023년 테슬라의 매출은 970억 달러로 19% 성장했지만 4분기에는 3% 성장에 그쳤습니다. 총 마진은 2022년 25.6%에서 2023년 18.2%로 감소했으며 올해 영업이익은 35% 감소했습니다. 테슬라가 글로벌 규모를 확대함에 따라 마진은 악화되고 있습니다.

 

테슬라 주가 차트

 

 

새 모델들이 시간을 절약할 수 있습니까?

 

테슬라는 더 많은 고객에게 다가가기 위해 훨씬 더 저렴한 차량을 출시해야 할 것으로 보입니다. 전 세계적으로 모델 3와 Y의 신차 가격을 계속 낮추더라도 4만 달러 이상의 가격대에서만 그렇게 많은 차량을 판매할 수 있습니다. 지구상에 프리미엄 가격의 전기차를 구매할 여력이 있는 사람은 그리 많지 않습니다.

잠재 고객층을 확대하기 위해 테슬라는 향후 몇 년 안에 새롭고 저렴한 차량을 출시할 계획입니다. 소문에 따르면 CEO 일론 머스크가 최근 실적 발표에서 대략적인 일정을 제시하면서 2025년쯤으로 계획되어 있습니다. 하지만 독자들은 머스크의 일정이 완전히 구체화된 것은 아니며, 이것이 2025년에 신제품이 출시될 것이라는 보장도 없다는 것을 알아야 합니다. 하지만 저는 여러분이 향후 몇 년 안에 출시되는 신제품에 베팅할 수 있다고 생각합니다.

새로운 차량을 제공하는 것은 확실히 테슬라의 판매량을 늘리는 데 도움이 될 수 있습니다. 하지만 테슬라가 판매하는 모든 테슬라의 평균 판매 가격이 계속해서 하락하기 때문에, 약 2만 5천 달러의 저렴한 가격대에서 나온다면, 판매량 증가는 단위 판매량 증가보다 뒤처질 것입니다. 투자자들은 향후 몇 년 동안 테슬라의 수익 잠재력을 추정할 때 이를 고려해야 합니다.

 

 

테슬라, 도요타 영업마진 비교

 

주가는 여전히 저렴하지 않습니다

 

현명한 투자자들은 주식이 지금 무엇을 벌고 있는지는 중요하지 않지만 몇 년 안에 무엇을 벌지는 중요하지 않다는 것을 알고 있습니다. 몇 년 안에 테슬라 주식이 어디에 있을 것인지를 볼 때, 우리는 테슬라의 재무적 궤적에 대한 추정을 해야 합니다. 낙관적으로 생각하고 주류의 더 저렴한 차량의 성공적인 출시로 인해 3년 안에 2023년 대비 볼륨을 3배로 늘릴 수 있다고 가정해 보겠습니다. 볼륨이 3배로 증가하면 평균 판매 가격이 낮아져 수익이 2배로 증가할 수 있습니다.

마지막으로 우리는 테슬라의 이익률이 9.2%로 2023년과 비슷한 수준을 유지할 것이라고 가정할 수 있습니다. 더 저렴한 판매 가격으로 이익률을 잃겠지만, 규모의 경제로 만회할 수 있어야 합니다. 참고로 도요타의 영업이익률도 비슷합니다. 테슬라의 2023년 매출이 1,940억 달러로 두 배가 되고, 9.2%의 이익률을 기록하면 테슬라는 3년 안에 178억 달러를 벌 수 있습니다.

오늘날 테슬라의 시가총액은 5,120억 달러입니다. 이를 178억 달러로 나누면 주가수익비율(P/E)이 29로 시장 평균보다 약간 높습니다. 제가 보기에 테슬라 주식은 앞으로 몇 년 동안 아무 소용이 없을 수도 있습니다. 최근 하락했음에도 불구하고 가격이 저렴하지 않고 투자자들에게 오랫동안 가치 함정이 될 수 있습니다.

딥을 사고 싶다면 회사의 미래 성장에 대해 훨씬 더 낙관적이어야 합니다. 그렇지 않으면 테슬라 주식은 여전히 물에 잠겨 있을 것입니다.

 

 

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