메르카도 리브레 주가 강세: 약세를 무시하는 5가지 이유

중남미 전자상거래 선두주자는 여전히 견고한 장기 투자자입니다.

 

2월 23일, 4분기 실적 발표에 따라 메르카도 리브레(MELI -0.17%)의 주가는 10% 하락했습니다. 이 라틴 아메리카 전자 상거래 선두업체의 매출은 전년 대비 42% 증가한 42억 6천만 달러 (통화 중립 기준 83%)를 기록했으며 분석가들의 예상치를 1억 3천만 달러 초과했습니다. 그러나 희석된 수익은 주당 3.25달러로 보합세를 보였고 컨센서스 전망치인 주당 7.17달러를 크게 하회했습니다.

어닝 미스는 거슬렸지만, 자세히 살펴보면 핵심 사업이 여전히 모든 기축에 불을 지르고 있다는 것을 알 수 있습니다. 실적 이후 하락 이후 약세를 무시하고 메르카도 리브레를 매수해야 하는 5가지 이유를 검토해 보겠습니다.

 

 

 

1. 수익 누락은 일회성 세금 부채로 인해 발생했습니다

 

메르카도 리브레의 4분기 실적은 3억 5100만 달러의 일회성 조세부채로 인해 영업이익이 전년 동기 대비 31% 감소한 2억 4000만 달러를 기록했습니다. 그 결과 영업이익률은 11.6%에서 5.6%로 낮아졌습니다.

하지만 일회성 비용을 제외하면 영업이익은 전년 대비 69% 증가한 5억 9,100만 달러를 기록하고 영업이익률은 13.4%로 높아졌을 것입니다. 또한 월스트리트의 예상 수익을 달성하거나 상회했을 가능성이 높습니다.

 

메르카도 리브레 주가 차트

 

 

2. 3년 연속 수익성 유지

 

메르카도 리브르의 4분기 실적 성장은 예상치 못한 속도전을 기록했지만 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 조정이익(EBITDA)은 83% 증가했고 주당순이익(EPS)은 여전히 연간 일반회계기준(GAAP) 기준으로 104% 급증했습니다. 이는 3년 연속 GAAP 수익성을 기록한 것입니다.

수익성이 높은 제3자 시장, 신용 사업, 통합 광고 플랫폼을 확장하면서 제1자 시장에서 더 많은 수익을 창출함으로써 수익성 높은 성장을 달성했습니다. 시장 점유율도 지속적으로 상승했고, 규모의 경제는 배송, 결제 처리 및 마케팅 비용을 희석시켰습니다.

 

3. 매출 성장은 여전히 가속화되고 있습니다

 

메르카도 리브레의 주요 실적 지표를 자세히 살펴보면 핵심 사업이 여전히 건전하다는 것을 알 수 있습니다. 지난 1년 동안 총 상품량(GMV), 총 결제량(TPV) 및 고유 활성 사용자 모두 통화 중립적인 측면에서 가속화되었습니다. 매출 성장은 2분기 연속 가속화되었습니다.

 

 

브라질, 멕시코, 아르헨티나의 3대 시장은 어려운 거시적 문제와 인플레이션 역풍 속에서 급속한 성장을 계속했습니다. 제3자 사업뿐만 아니라 시장을 위한 결제를 처리하는 디지털 결제 플랫폼인 메르카도 파고는 한 분기에 5천만 명의 활성 사용자를 기록했습니다.

 

4. 그것은 여전히 자랄 수 있는 충분한 공간이 있습니다

 

메르카도 리브레는 2023년 전자상거래와 핀테크 플랫폼 전반에 걸쳐 2억 1,800만 명의 고유한 활성 사용자를 서비스했지만, 성장할 여지가 많습니다. 모르도어 인텔리전스에 따르면, 라틴 아메리카 전자상거래 시장은 인터넷 보급률과 소득 수준이 높아짐에 따라 2023년부터 2028년까지 복합 연간 성장률(CAGR)이 19%로 확대될 수 있습니다. 최고 시장, 특히 아르헨티나가 인플레이션을 완화하고 변동성이 큰 통화를 안정화할 경우, 미국 달러 기준으로도 성장률이 급등할 수 있습니다.

 

5. 그것의 주식은 여전히 합리적으로 평가됩니다

 

애널리스트들은 2024년 메르카도 리브레의 매출이 USD 기준 22%, 조정 EBITDA가 27%, GAAP EPS가 70% 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 이러한 예상과 780억 달러의 기업 가치를 바탕으로 메르카도 리브레의 주식 거래는 내년 매출의 4배, 조정 EBITDA의 23배, 순익의 49배에 달합니다.

이러한 가치 평가는 저렴하지는 않지만 성장률에 비해 매우 합리적입니다. Mercado Libre보다 훨씬 느리게 성장하고 있는 Amazon은 올해 매출의 3배, 순이익의 42배에 거래되고 있습니다.

 

상승 가능성이 많은 훌륭한 성장주

 

메르카도 리브레의 주가는 이미 지난 12개월 동안 거의 50% 상승했지만 여전히 많은 상승 잠재력을 가지고 있습니다. 주가는 여전히 변동성이 있을 수 있지만 약세를 무시하고 이러한 하락을 매수하는 투자자는 미래에 보상을 받을 수 있습니다.

 

 

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