4분기에 화상 회의 전문가는 깜짝 조정 이익을 냈고 강력한 현금 흐름을 계속 쏟아냈지만, 기업 사업의 전년 동기 대비 매출 성장은 계속 둔화되었습니다.
줌 비디오 커뮤니케이션(ZM -0.44%) 주식은 클라우드 기반 통신 회사가 2024 회계연도 4분기(1월 31일 종료) 실적을 발표한 후 월요일 시간외 거래에서 10.4% 상승했습니다.
주식의 상승은 주로 월스트리트의 컨센서스 추정치를 상회하는 분기 수익과 수익에 기인하며, 2025 회계연도 1분기 및 전체 연도의 수익 가이던스는 분석가들이 예상했던 것보다 높게 나왔습니다. 회사의 강력한 현금 흐름과 15억 달러의 자사주 매입 승인도 주식에 순풍을 제공했을 것입니다.
아래는 Zoom의 4분기 실적과 5가지 주요 지표를 중심으로 한 가이던스를 살펴봅니다.
1. 매출 2.6% 소폭 증가
4분기 줌의 매출은 전년 동기 대비 2.6%(고정 통화 기준 2.7%) 증가한 11억 4,700만 달러를 기록했습니다. 이 결과는 분석가들이 예상한 11억 3,000만 달러와 회사의 가이던스 범위인 11억 2,500만 달러보다 높았습니다.
Zoom의 엔터프라이즈 사업이 성장을 이끌었고, 그의 매출은 전년 대비 4.9% 증가한 6억 6,730만 달러를 기록했습니다. 온라인 부문의 매출은 0.5% 감소한 4억 7,920만 달러를 기록했습니다.
기업 사업의 전년 동기 대비 매출 증가율은 지속적으로 둔화되었습니다. 이 지표는 2024 회계연도 1분기, 2분기, 3분기에 각각 13%, 10%, 7.5%였습니다.
| Enterprise customers | 220,400 | 3.5% |
| Customers contributing revenue of more than $100,000 in trailing 12 months | 3,810 | 9.8% |
| Net-dollar expansion rate for enterprise customers in trailing 12 months | 101% | Down from 115% in the year-ago period |
| Online segment average monthly churn | 3% | An improvement of 40 basis points (0.4 pp) |
| Percentage of online business MRR* from online customers with a continual term of service of at least 16 months | 74.2% | Up 220 basis points (2.2 pp) |
자료 출처: 줌 비디오 커뮤니케이션스. 2024 회계연도 4분기가 1월 31일에 종료되었습니다. 전년도 = 전년도 대비. *MRR = 월간 반복 수익. PP = 퍼센트 포인트.
기업 고객의 순달러 확장률이 101%라는 것은 기존 기업 고객이 회사와의 지출을 전년 대비 평균 1% 확대했다는 것을 의미합니다. 이는 저조한 결과입니다. 이 지표는 2024 회계연도 내내 하락했으며, 1분기, 2분기 및 3분기 실적은 각각 112%, 109% 및 105%였습니다.
즉, 거시적 환경의 불확실성으로 인해 많은 기업 고객들이 지난 1년 이상 동안 지출을 줄였습니다. 거시적 상황은 2024년 역년에 개선되었으므로 2025 회계연도의 순달러 확장률은 기업들이 줌의 제품을 얼마나 중요하게 여기는지 더 명확하게 파악할 수 있어야 합니다.
작년에 10만 달러 이상의 수익을 창출한 고객이 전년 대비 9.8% 증가한 것은 고무적인 일입니다.
2. 영업이익 9.6% 증가
일반적으로 인정되는 회계 원칙(GAAP)에 따른 영업 수익은 1억 6,850만 달러로 1년 전 1억 2,990만 달러의 손실에서 증가했습니다. 일회성 항목에 대해 조정된 영업 수익은 전년 대비 9.6% 증가한 4억 4,370만 달러를 기록했습니다.
3. 조정 주당순이익 16% 급증
GAAP 순이익은 2억 9,880만 달러 (주당 0.95달러)로 1년 전 1억 4,410만 달러 (주당 0.36달러)의 순손실에서 증가했습니다. 조정 순이익은 4억 4,400만 달러 (주당 1.42달러)로 전년 대비 16% 증가했습니다.
월스트리트는 1.15달러의 조정 주당순이익(EPS)을 찾고 있었기 때문에 이 예상을 뛰어넘었습니다. 또한 주당 1.13달러에서 1.15달러의 자체 가이던스로 질주했습니다.
4. 영업현금흐름 66% 급증
분기 영업현금흐름은 전년 동기 대비 66% 급증한 3억 5120만 달러를 기록했습니다. 잉여현금흐름은 82% 급증한 3억 3,270만 달러를 기록했습니다.
줌(Zoom)의 대차대조표는 여전히 견고합니다. 이 회사는 70억 달러의 가용 현금, 현금 등가물, 시장성 증권을 보유하고 있으며 장기 부채는 없습니다.
5. 재정 2025년 조정 EPS는 7%로 감소될 것으로 예상.
경영진은 2025 회계연도 1분기 및 전체 연도(2025년 1월 말 종료)에 대한 지침을 발표했습니다.
월스트리트는 발표를 앞두고 1분기 매출과 조정 주당순이익을 각각 11억 3천만 달러와 11억 3천만 달러로 모델링했습니다. 그래서 줌의 수익 가이던스는 컨센서스에 매우 근접했고, 이익 전망은 그것보다 눈에 띄게 좋아졌습니다.
그리고 분석가들은 2025 회계연도의 경우 매출과 조정 주당순이익을 각각 46억 5천만 달러와 4.71달러로 예상했습니다. 따라서 회사의 수익 전망은 예상보다 약간 가벼워진 반면 수익 전망은 상향 조정되었습니다.
A mixed bag
줌 비디오 커뮤니케이션즈의 보고서는 지난 분기와 마찬가지로 혼조세를 보였습니다. 견조한 조정 주당순이익 증가율과 견조한 현금 흐름이 계속해서 긍정적이었습니다. 한편, 지난 분기에 쓴 것처럼, "회사가 장기적으로 이익을 창출하기 위해서는 기업 사업의 매출 증가율이 전년 동기 대비 둔화되는 것을 멈추고 되돌려야 하는데, 이는 주로 순달러 확장률 하락에서 기인합니다."
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