워런 버핏이 이끄는 버크셔 해서웨이의 3,650억 달러 포트폴리오의 거의 절반이 1개 주식에만 투자됩니다

이 거대 테크 기업은 최근 몇 년 동안 훌륭한 투자를 했습니다.

 

워렌 버핏(Warren Buffett )은 거의 틀림없이 역대 최고의 자본 배분가입니다. 버크셔 해서웨이의 지휘봉을 잡은 그의 행적이 이것을 증명합니다: 그 대기업의 주식은 지난 40년 동안 40,000% 증가했습니다.

일반 투자자들은 버크셔의 주식 포트폴리오를 샅샅이 뒤져서 잠재적인 투자를 하는 것이 현명한 방법일지도 모릅니다. 그렇게 함으로써 3,650억 달러 규모의 대규모 포트폴리오 중 약 49%가 애플(APL -0.27%)이라는 한 종목에만 투자된다는 사실을 금방 깨닫게 될 것입니다.

버핏이 처음에 이 FAANG 주식을 사기로 결정한 이유를 살펴볼 가치가 있습니다. 그렇다면 오늘날 상황을 고려하여 투자자들은 애플이 여전히 현명한 투자를 하는지 결정할 수 있습니다.

 

 

거의 무신경한 투자

 

버크셔해서웨이는 2016년 1분기에 애플 주식을 처음 매입했습니다. 그해 1월 1일부터 올해 12월 12일까지 이 아이폰 제조사의 주가는 639% 급등했습니다. 이는 나스닥 지수의 190% 상승률을 훌쩍 뛰어넘는 것입니다.

거의 8년을 돌아보면 버핏이 왜 애플에 투자 기회로 끌렸는지 이해하기 어렵지 않습니다. 그 이유는 크게 세 가지가 있었다고 생각합니다.

우선 버핏은 애플이 단순한 기술 사업이 아니라는 사실을 깨달았습니다. 대신 애플은 지구상에서 가장 강력한 소비자 브랜드 중 하나였습니다. 그리고 이는 애플에게 검증된 가격결정력을 제공하면서 애플의 경제적 해자를 지지했습니다.

다음으로, 애플은 재정적으로 매우 건전한 기업입니다. 2015 회계연도(그 해 9월 26일 종료)에, 그 기업은 총 마진 40.1%, 영업 마진 30%, 그리고 현금 흐름 700억 달러를 기록했습니다. 그리고 그 회계연도 말에, 그것은 2,060억 달러의 현금, 현금 등가물, 그리고 시장성 있는 증권을 대차대조표에 올렸습니다.

마지막으로, Buffett은 훌륭한 사업들에 감사하지만, 그는 그 사업들에 대해 과도하게 지불하지 않을 것입니다. 애플 주식은 평균 주가수익비율(P/E)의 배수인 10.6에 거래되었습니다. 돌이켜보면, 그것은 특히 그런 지배적인 회사에게 터무니없이 싼 가치 평가입니다.

2016년, 애플은 버핏이 보통 주식에서 찾는 모든 특징을 발견했습니다. 그것은 당시 오마하의 오라클에게 쉬운 투자 결정이었습니다.

 

 

애플 주봉차트

 

 

 

애플은 지금 당장 사야 할 스마트한 주식입니까?

 

 

 

확실히 애플은 환상적인 투자로 성공했습니다. 그리고 이익의 달러 가치로 볼 때, 그것은 버핏이 지금까지 한 것 중 가장 재정적으로 수익성이 좋은 베팅일 수 있습니다. 올해에도 주가가 50% 급등했기 때문에 강력한 추진력이 있습니다.

그동안 수수방관했던 투자자들은 지금 애플을 잠재적인 매수 기회로 보고 있을지도 모릅니다. 어쨌든 지금까지도 버크셔의 가장 큰 위치입니다. 하지만 저는 이것이 현명한 매수 종목이라고 생각하지 않습니다.

애플의 현재 가치 평가는 2016년 초만큼 싸지 않습니다. 이 글을 쓰는 현재 주가는 31.8의 주가수익비율(P/E)로 거래되고 있는데, 이는 버핏이 처음 구매한 가격의 세 배에 해당합니다. 다른 모든 것과 마찬가지로 낙관론은 가격이 책정되어 있기 때문에 견실한 수익을 창출하려는 투자자들에게 큰 역풍을 불러옵니다.

애플사는 이미 엄청난 규모를 자랑하고 있기 때문에 지난 몇 년간 그랬던 것처럼 지금도 성장할 기회를 얻지 못하고 있다는 타당한 주장을 할 수 있습니다. 지난 네 회계 분기마다 전년 동기 대비 매출액이 감소했는데, 이는 애플사가 오늘날 성숙한 사업이라는 것을 보여주는 신호입니다. 이렇게 급격한 평가액을 지불하는 것은 실수인 것 같습니다.

 

현재 상황에서 애플 주식은 현명한 투자가 되지 않습니다.