엔비디아 - 2024년 1,000달러 갈 수 있을까요?

 

이 테크 대기업은 2024년까지 인상적인 수익을 창출할 수 있습니다.

 

 

대표적인 가속 컴퓨팅 플레이어 엔비디아(NVDA 1.12%)가 2023년 인공지능(AI) 열풍 속에서 월가의 달링으로 떠올랐습니다. OpenAI의 유명한 챗봇 ChatGPT의 출시는 ChatGPT와 같은 생성 AI 애플리케이션을 구동하는 대형 언어 모델(LLM)을 훈련하고 배포하는 엔비디아의 그래픽 처리 장치(GPU)의 역할도 강조했습니다. 그 후, 많은 기업이 생성 AI 기술을 점점 더 많이 채택하기 시작하면서 회사의 AI 칩에 대한 수요를 더욱 촉진했습니다. 이는 2023년 엔비디아에 촉매제가 되었습니다.

 

엔비디아는 AI 혁명을 주도하는 GPU 업체로 자리 잡은 덕분에 올해 주가가 219% 가까이 올랐습니다. 이 같은 주가 상승 속도를 이어가 2024년에는 주당 1,000달러에 이를 수 있을까요? 알아보겠습니다.

 

 

엔비디아 주봉차트

 

인상적인 재무 성과

 

엔비디아는 2024 회계연도 3분기(2023년 10월 29일 종료)에 뛰어난 재무 실적을 기록했으며, 매출은 전년 대비 206% 급증한 181억 달러, 순이익은 전년 대비 1259% 급증한 92억 달러를 기록했습니다.

엔비디아 전체 매출의 거의 80%를 차지하는 데이터센터 부문은 전년 대비 매출이 279% 증가한 145억 달러를 기록했습니다. 또한 이 회사의 게임 부문은 지난 한 해 동안 GPU의 과도한 재고 증가로 어려움을 겪었지만, 현재는 전체 PC 시장과 맞물려 회복 조짐을 보이고 있습니다. 3분기 이 회사의 게임 사업은 전년 대비 81% 증가한 28억 6천만 달러의 매출을 기록했습니다.

 

 

인공지능 기반의 다양한 기회

 

놀랄 것도 없이, 데이터 센터 사업은 엔비디아에게 있어 단기적으로 가장 큰 기회입니다. CEO 젠슨 황(Jensen Huang)은 데이터 센터들이 일반 컴퓨팅을 가속화된 컴퓨팅 인프라로 업그레이드하는 데 향후 4년 동안 거의 1조 달러를 지출할 것으로 예상하고 있으며, 이를 통해 복잡한 AI 워크로드를 처리할 수 있도록 준비하고 있습니다. 엔비디아가 엔터프라이즈 GPU 시장의 거의 91.4%(2021년)를 차지하고 있는 가운데, 이 회사의 최첨단 AI 칩(H100 및 다가오는 H200)은 이 기회를 활용할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.

게다가 3분기에는 LLM을 교육하는 동안 규모와 성능을 향상시키기 위해 엔비디아의 독자적인 InfiniBand 네트워킹 기술에 대한 수요가 전년 동기 대비 5배 증가했습니다. 엔비디아는 3분기 말에 이미 네트워킹 솔루션의 연간 운영 비율 100억 달러를 넘어섰습니다.

엔비디아는 하드웨어에만 집중하기 보다는 소프트웨어 전략에서도 상당한 진전을 이루었습니다. 회사는 2024 회계연도에 소프트웨어, 지원 및 서비스 제공이 연간 약 10억 달러의 수익을 거둘 것으로 예상하고 있습니다. 엔비디아는 자사의 DGX 클라우드 서비스와 AI 엔터프라이즈 소프트웨어가 LLM을 훈련하고 배치하는 데 광범위하게 사용될 것으로 예상하고 있습니다.

Nvidia의 소프트웨어-하드웨어 생태계는 매우 끈끈한 고객 기반을 구축하는 데 도움을 주었습니다.

 

 

 

높은 밸류에이션은 억제 요인이 될 수 있습니다

 

이 글을 쓰는 현재 엔비디아는 매출 대비 가격(P/S) 비율이 25.9로 반도체 산업 가치의 중간값인 2.9보다 훨씬 높은 상태로 거래되고 있습니다. 몇몇 분석가들은 또한 가속 컴퓨팅에서의 우수성, 시장을 선도하는 AI에 초점을 맞춘 데이터 센터 제공 및 뛰어난 재무 수치를 바탕으로 엔비디아가 이러한 프리미엄 가치를 평가 받을 자격이 있다고 생각합니다.

그러나 몇 가지 위험을 무시해서는 안 됩니다. 최근 미국의 중국에 대한 첨단 AI 칩 수출 규제는 회사에 중대한 도전입니다. 여러 소형 칩 플레이어가 70억 달러 규모의 중국 칩 시장에서 엔비디아의 거의 90% 점유율을 추격하면서, 회사의 최고 라인은 향후 몇 분기 동안 타격을 입을 수 있습니다.

엔비디아의 주가수익비율(P/S) 또한 2023년 주가와 함께 상승했습니다. 따라서 현재의 밸류에이션은 회사의 완벽에 가까운 실행을 가정하고 있기 때문에 현재의 어려운 지정학적 환경 속에서 향후 다중 확장 가능성은 희박해 보입니다.

 

따라서 2024년에는 평균 P/S 비율이 엔비디아의 5년 평균 배수인 22.58(상당히 높은 수준)로 돌아선다고 가정해 보겠습니다. 분석가들은 2025 회계연도(2025년 1월 31일 종료)에 엔비디아의 매출이 거의 900억 달러에 이를 것으로 예상합니다. 이 수치를 곱하면 2024년 엔비디아의 시가총액은 2조 달러로 추정되는데, 이는 현재 엔비디아의 시가총액인 1조 1,500억 달러의 두 배에도 미치지 못합니다. 주식 수가 일정하다고 가정할 때, 최적의 시나리오에서 엔비디아의 주가는 약 820 달러에 이를 것으로 예상할 수 있습니다.

따라서 매우 낙관적인 스냅백 계산에도 불구하고 엔비디아는 2024년에 주당 1,000달러에 도달하지 못할 것으로 보입니다. 하지만 그렇다고 해서 이 주식에 성장 가능성이 없는 것은 아닙니다. 800달러 이상의 낙관적인 가격 목표도 인상적인데, 이는 향후 12개월 동안 71% 이상의 상승을 시사합니다.

따라서 개인 투자자가 높은 수준에서도 주식의 작은 지분을 사는 것을 고려하는 것은 합리적입니다.

 

https://slabstudio.kr/24

팔란티어, 2024년 S&P 500에 들어갈 수 있을까요?