인공지능(AI)으로 아마존 시가총액을 넘어선 엔비디아. 앞으로 더 많은 것이 있을 수 있습니다.

생성 AI의 가속화는 이제 막 시작되었습니다.

 

마침내 이루어졌습니다. 반도체 전문업체 엔비디아(NVDA 2.46%)가 지난 해 시작된 대성공 이후 화요일 리더보드에서 아마존(AMZN 1.39%)을 제치고 시가총액 1조 7,800억 달러로 아마존의 1조 7,500억 달러를 앞질렀습니다.

엔비디아가 아마존 이상의 가치를 가진 것은 이번이 처음이 아닙니다. 엔비디아는 게임 산업에 혁명을 일으켰던 그래픽 처리 장치(GPU)를 개척했습니다. 2001년 초에 처음으로 아마존의 시가총액을 추월했고, 그 다음 해에 두 회사는 목록에서 여러 번 자리를 거래했습니다. 그러나 2002년 초에 아마존은 첫 번째 이익을 올렸고 99달러 이상의 주문에 무료 배송을 제공하여 주가를 높였으며 투자자들은 결코 뒤를 돌아보지 않았습니다.

두 회사의 기회도 그렇지만 지금은 기술의 지형이 많이 다릅니다. 앞으로 나아갈 길과 여기서 한 종목이 확실한 승자가 될 수 있는 이유를 살펴보겠습니다.

 

Nvidia가 Amazon을 추월한 방법

 

지난 한 해는 엔비디아에게 혁신적인 해였습니다. 2023년에는 새로운 콘텐츠를 생성하고 정보를 요약하고 인터넷과 회사 데이터베이스에서 특정 정보를 검색하며 컴퓨터 코드를 작성하고 디버그할 수 있는 생성적 인공지능(AI)이 등장했습니다.

이러한 위업을 달성하기 위해서는 엄청난 연산 마력이 필요하며, 엔비디아는 이 분야에서 확실한 선두주자입니다. CB Insights에 따르면, 엔비디아는 AI의 초기 분야인 머신 러닝에 사용되는 칩 시장의 약 95%를 장악하고 있는 것으로 추정됩니다. 이는 기존 AI 처리의 최우선 순위로서 엔비디아가 생성적인 AI 애플리케이션에 대한 내부 궤도를 제공했습니다.

이 회사는 또 다른 분명한 이점을 가지고 있습니다. CFRA 분석가 안젤로 지노(Angelo Zino)에 따르면 추정치에 따르면 엔비디아 칩은 데이터 센터에서 에테르를 통해 정보 속도를 높이기 위해 사용되는 GPU의 약 95%를 차지한다고 합니다. 이는 데이터 센터가 운영 기능을 강화하기 위해 서두르면서 엔비디아가 첫 번째 목적지가 될 것임을 의미합니다. 또한 설치 기반이 1조 달러로 추산됨에 따라 가속화되는 AI 채택을 처리하기 위해 필요한 많은 데이터 센터 업그레이드가 이루어졌으며, 엔비디아는 그 지출의 가장 큰 부분을 차지하고 있습니다.

 

 

엔비디아 주가 차트

 

 

아마존을 제외하지 마십시오

 

그렇다고 아마존이 부진한 것은 아닙니다. 이 회사는 전자 상거래에서 부동의 선두주자로 남아 있습니다. 온라인 데이터 제공업체인 스태티스타에 따르면 2023년 수치가 확정되지는 않았지만 아마존은 2022년 시장의 약 38%를 장악했으며, 2024년에는 50%까지 성장할 것으로 예상됩니다. 리서치 회사인 캐널리스는 아마존 웹 서비스(AWS)가 2023년 3분기에 31%의 시장을 점유하며 여전히 클라우드 인프라 서비스의 선두 제공업체로 군림하고 있다고 보고했습니다. 스태티스타에 따르면 이 회사는 2023년에 약 10%의 시장을 장악하며 디지털 광고 분야에서도 떠오르는 스타입니다.

클라우드 도입이 디지털 전환에 의해 주도됨에 따라 아마도 가장 큰 지속적인 기회를 제공하는 것은 선도적인 클라우드 제공업체로서 아마존의 위치이며, 고객에게 AI 서비스를 판매할 수 있는 완벽한 전달 채널입니다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면, 생성 AI 시장은 2032년까지 1조 3천억 달러를 넘어설 것으로 예상되며, 아마존은 이 성장하는 파이의 한 조각을 얻을 수 있는 좋은 위치에 있습니다.

 

아마존 주가 차트

 

확실한 선택

 

저는 아마존 주주로서, 특히 그 주식의 선택권과 성장을 위한 다양한 경로를 고려할 때, 그 주식을 팔 계획이 확실히 없습니다. 그렇다고 해서, 둘 중 하나를 선택해야 한다면, 저는 엔비디아가 지금 확실한 승자라고 생각합니다.

가치 평가도 고려해야 할 문제가 있지만, 생각보다 작아지지 않습니다. 곰들은 엔비디아가 40배의 매출을 올리는 반면, 아마존의 가격 대비 매출 비율은 3배에 불과하다고 지적할 것인데, 이는 아마존이 둘 중 더 저렴하다는 것을 시사하는 것으로 보입니다.

그렇기는 하지만 다음을 생각해 보세요. 지난 두 분기 동안 엔비디아는 매출과 이익을 전년 대비 세 자릿수로 늘렸고, 다음 주에 2024 회계연도 4분기 실적을 발표하면 다시 증가할 것으로 예상됩니다. 보다 적절한 주가수익비율(PEG)을 사용하여 천문학적인 성장률을 반영했을 때 엔비디아의 평가액은 0.4이며, 저평가된 주식의 기준은 1보다 작습니다. 맥락상 아마존은 1로 정확하기 때문에 거래이기는 하지만 확실히 엔비디아보다 저렴하지는 않습니다.

인공지능의 채택은 이제 시작입니다. 엔비디아 칩은 인공지능 애플리케이션의 금본위제이며, 그렇기 때문에 GPU 제조업체에게는 훨씬 더 많은 것이 있을 수 있습니다.

 

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