TSMC는 투자자들에게 엔비디아가 강세를 보일 또 다른 이유를 제공했습니다

계약 칩 제조업체의 신중한 전망은 AI 리더에게는 적용되지 않습니다.

 

세계 최대 계약 칩 제조업체인 대만 반도체 제조(TSM 2.84%)는 4월 18일 1분기 보고서를 발표했습니다. 매출은 전년 대비 13% 증가한 189억 달러, 수익은 5% 증가한 1.38달러를 기록했습니다. 두 수치 모두 분석가들의 예상치를 상회했습니다.

그러나 TSMC는 업계에 대한 신중한 전망으로 실적 호조를 이어갔습니다. 더 넓은 반도체 시장(메모리 칩 제외)에 대한 연간 매출 전망을 "10% 이상" 성장에서 "약 10%"로 줄였고, 파운드리 시장에 대한 전망도 "약 20%"에서 "10대 중후반" 성장으로 낮췄습니다.

 

그 발언들은 즉시 엔비디아(NVDA 3.65%)를 포함한 많은 반도체 주식들을 폭락시켰습니다. 하지만 조금 더 깊이 파고들면 TSMC의 실적 보고서가 실제로 엔비디아에 좋은 소식을 특징으로 하고 있다는 것을 알 수 있을 것이고, 따라서 AI 칩 제조업체의 최근 하락은 인내심 있는 투자자들에게 좋은 구매 기회를 제공할 수 있을 것입니다.

 

TSMC의 보고서가 엔비디아의 미래에 청신호가 되는 이유는 무엇입니까?

 

TSMC는 반도체 부문에 대한 기대치는 유지했지만, 여전히 "20% 중후반" 성장에 대한 자체 수익 가이던스를 반복했는데, 이는 분석가들의 21% 증가 예측과 일치합니다. TSMC가 자체 전망에 여전히 강세를 보이는 것은 인공지능(AI) 시장 확대가 PC와 스마트폰 시장의 지속적인 약세를 상쇄할 것으로 기대하기 때문입니다. AI 시장의 성장은 여전히 엔비디아, 어드밴스드 마이크로 디바이스(AMD) 2.44% 등 칩 제조업체들이 TSMC에서 고급 데이터 센터 GPU 생산을 늘릴 것이라는 얘기입니다.

1분기 컨퍼런스 콜에서 CEO C.C.웨이는 TSMC가 여전히 "AI 관련 수요 급증"을 겪고 있다며 서버 AI 프로세서 수익이 "올해 두 배 이상"되고 연간 매출의 "낮은 10대" 비율을 차지할 것으로 예상했습니다. 웨이는 또한 AI 프로세서 시장이 향후 5년 동안 50%의 복합 연간 성장률(CAGR)로 계속 확장되고 2028년까지 상위 라인의 5분의 1 이상을 차지하며 전체 매출 성장에 "최대 기여자"가 될 것으로 예상했습니다.

그것들은 모두 TSMC의 최고 고객에게 밝은 녹색 신호처럼 보입니다. 엔비디아는 AI 작업을 처리하기 위한 고급 데이터 센터 GPU로 호황을 누리고 있는 시장을 지배하고 있습니다. 지난 2월 엔비디아의 마지막 컨퍼런스 콜에서 CFO 콜레트 크레스는 최신 데이터 센터 GPU에 대한 수요가 가용 공급을 "훨씬 초과한다"고 말했습니다.

 

엔비디아 주가 차트

 

 

TSMC의 보도 이후 엔비디아 주가가 하락한 이유는?

 

TSMC의 전망은 분명히 엔비디아에 대해 낙관적이지만, 세 가지 요인이 엔비디아의 주가를 하락시키는 것으로 보입니다. 첫째, 근시안 투자자들은 엔비디아의 대규모 랠리 이후 이익을 취할 이유를 찾고 있었을 것입니다. 최근 하락 이후에도 지난 12개월 동안 170% 이상, 3년 동안 거의 400% 상승했습니다.

둘째, 많은 트레이딩 알고리즘, ETF, 기관투자자들이 개별 기업에 집중하는 대신 전체 묶음으로 섹터를 사고팔습니다. 따라서 TSMC와 같은 칩 선도 기업이 불완전한 결과를 내놓으면 전체 섹터를 침몰시킬 수 있습니다.

마지막으로, 거시 환경은 여전히 예측할 수 없는 상태입니다. 예상보다 높은 3월 인플레이션 보고서는 빠른 금리 인하에 대한 희망을 약화시키고 있으며, 중동에서의 갈등 고조는 원자재 가격을 상승시키고 있습니다. 이러한 도전들은 투자자들을 엔비디아를 비롯한 고성장 기술주들로부터 멀어지게 할 수 있습니다.

 

그러나 장기 투자자에게는 좋은 구매 기회가 될 수 있습니다

 

그럼에도 불구하고, 이러한 단기적인 도전을 극복할 수 있는 투자자들은 엔비디아의 철수를 절호의 구매 기회로 간주해야 합니다. 2024 회계연도(올해 1월 종료)에 엔비디아의 매출과 조정 주당순이익은 각각 126%와 288% 급증했습니다. 이러한 성장은 주로 데이터 센터 사업의 확장에 힘입은 것입니다.

분석가들은 2025 회계연도에 AI 시장이 계속 진화함에 따라 엔비디아의 매출과 조정 주당순이익이 각각 82%와 89% 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 분명히 이러한 초고속 성장률을 영원히 유지할 수는 없지만, TSMC의 AI 분야에 대한 낙관적인 5년 전망은 여전히 운영할 여지가 많다는 것을 시사합니다.

엔비디아 주식은 760달러로 올해 조정 수익의 31배에 거래되고 있습니다. 더 느린 속도로 성장하고 있는 AMD는 44배의 순익에 거래되고 있습니다. 이러한 합리적인 가치 평가로 인해 엔비디아는 현재 인내심 있는 투자자들에게 매력적인 매수가 되고 있습니다.

 

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