오라클은 2024년 최고의 클라우드 주식일까요?

Oracle은 최고의 클라우드 인프라 프로바이더와 어깨를 나란히 할 자격이 있습니다.

 

오래된 기업용 소프트웨어 제공업체인 오라클(ORCL -0.95%)은 더 이상 성장주가 아닙니다. 닷컴 시대가 망한 이후로, 그 회사는 완전히 보행자 신세가 되어 왔습니다.

하지만 오라클의 실적 성장은 또 다른 이야기입니다. 최고의 소프트웨어 회사들이 존재한지 수십 년이 지났음에도 불구하고 소프트웨어 제품을 한 번 만들고 몇 번이고 판매하여 엄청나게 높은 이윤을 창출할 수 있는 "무한 확장성" 비즈니스 모델의 장점을 과시할 수 있다는 증거이기도 합니다.

요즘 오라클은 자사 제품군에 클라우드 인프라(또는 OCI)를 레이어드하고 있으며, 2022년 가을 엔비디아와 AI 교육 하드웨어 최초 계약을 체결하여 유명해졌습니다. 2023년 봄 엔비디아의 DGX 클라우드 AI 교육 서비스에 대한 OCI의 첫 번째 접근에 대한 후속 계약이 체결되었습니다.

Oracle은 많은 투자자들에게 클라우드 컴퓨팅 분야 최고의 주식으로 평가되지 않을 수 있지만, 이제는 이러한 인식을 바꿀 때입니다.

 

오라클 주가 차트

 

Oracle Cloud가 급성장하고 있습니다

 

오라클 최고경영자(CEO) 사프라 캣츠(Safra Catz)는 최근 어닝 콜에서 AI 인프라에 대한 회사의 큰 베팅이 계속해서 많은 신규 고객을 끌어들이고 있다고 설명했습니다. 일부 하드웨어 공급 제약으로 인해 성장이 약간 둔화되었습니다. 그럼에도 불구하고 원격 데이터 센터에 보관된 AI 교육 하드웨어가 고객에 의해 "임대"되는 OCI 서비스형 인프라(IaaS)는 지난 분기에 전년 동기 대비 49% 성장한 18억 달러를 기록했습니다.

2022년 여름 세르너 헬스케어 소프트웨어 사업 메가 인수 매출을 포함한 오래된 서비스형 소프트웨어(SaaS) 사업과 결합하여 총 OCI 매출은 전년 대비 25% 증가한 51억 달러를 기록했습니다.

연간 기준으로 OCI 매출은 200억 달러를 돌파했습니다. 이로 인해 오라클은 아마존 AWS(2023년 4분기 기준 연간 매출 970억 달러), 마이크로소프트(1040억 달러), 기존 클라우드 기반 소프트웨어뿐만 아니라 애저 클라우드로 구성된 연간 매출(1040억 달러), 알파벳의 구글 클라우드(370억 달러) 등 더 큰 클라우드 경쟁사들보다 훨씬 뒤처지고 있습니다. 하지만 OCI의 인프라 부문은 엔비디아와의 파트너십 덕분에 업계 평균 성장률을 크게 앞지르고 있습니다.

참고로 기술 조사 기관인 가트너는 IaaS 사용자 지출이 2023년에 20% 증가했으며 2024년에는 지출이 26% 더 증가할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

 

 

 

 

 

상대적인 클라우드 가치 또는 파이 인 더 스카이 주식?

 

물론 오라클은 오래된 기업이기 때문에 Catz와 회사가 OCI에서 진전을 이룬 것은 기존 소프트웨어의 약점을 보완하는 것일 뿐입니다. 그 결과 지난 분기 총 매출은 전년 동기 대비 7% 증가하는 데 그쳤습니다.

하지만 이는 오라클이 고성장률에서 부족한 점을 환상적인 실적으로 만회하는 것 이상으로 중요합니다. 오라클이 신사업에서 더 높은 이익률을 확보하고, 대규모 서너 매입으로 인한 시너지 효과를 높이며, 주식 환매 프로그램(2024 회계연도 첫 9개월간 투입된 11억 달러, 배당금으로 지급된 33억 달러)을 통해 초과 현금을 주주들에게 돌려주면서 지난 분기 주당 순이익은 전년 동기 대비 16% 증가했습니다.

이른바 무한 확장성에 대해 이야기해 보세요. 이처럼 성숙한 기술 비즈니스는 전성기가 지난 후에도 여전히 주주들에게 훌륭한 수익을 가져다 줄 수 있습니다. 2000년 1월 1일로 거슬러 올라가는 그다지 유리하지 않은 타임라인을 사용할 때도 (닷컴 버블이 터지고 오라클과 친구들이 혼란에 빠지기 얼마 전), 그 주식은 사실 견고한 장기 매수 및 보유 주식이었습니다.

 

 

 

 

 

이 글을 쓰는 시점에서 오라클 주식은 12개월 수익에 비해 34배나 낮은 가격에 거래되며, 이는 현금 흐름이 30배 미만입니다. 인공지능의 새로운 시대에 사업을 계속 확장하고 더 빠른 수익 성장을 만들어내기 때문에 투자자들은 적어도 이를 주시해야 합니다.

 

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