이 유망한 플랫폼의 수익성은 여전히 몇 년이 걸릴 것입니다.
2월 7일, 로블록스(RBLX -3.44%)는 2023년 재무 결과를 발표했습니다. 온라인 게임 및 소셜 경험을 위한 선도적인 플랫폼은 여러 고무적인 지표에 힘입어 한 해 동안 28억 달러의 기록적인 수익을 올렸습니다.
우선 로블록스는 일일 활성 사용자 수 7,150만 명으로 한 해를 마감했는데, 이는 역대 최다이자 전년 동기 대비 22% 증가한 수치입니다. 또한 사용자는 2023년 4분기에 로블록스의 플랫폼을 사용하는 데 155억 시간을 소비했으며, 이는 21% 증가한 수치입니다. 또한 플랫폼에 더 많은 시간을 사용하는 사용자가 증가함에 따라 4분기 예약 증가율이 25%로 2년 만에 최고의 예약 증가율을 기록했습니다.
로블록스의 주요 지표는 고무적인 방향으로 흐르고 있지만, 최종적으로는 다른 이야기입니다. 이 회사는 2022년 9억 달러 이상의 손실보다 심각한 2023년 12억 달러에 가까운 순손실을 기록했습니다.
중요한 것은 이 두 가지 추세가 2024년에도 로블록스에서 계속될 것으로 예상된다는 것입니다. 경영진은 2024년 연간 매출을 최소 33억 달러로 안내했는데, 이는 사상 최고치입니다. 하지만 또한 공기업으로서는 최악인 약 14억 달러의 연간 순손실을 예상하고 있습니다.
수익과 손실이 모두 내년에 기록을 경신할 것으로 예상되는 상황에서 로블록스 투자자들은 이제 어떻게 해야 할까요?
애초에 로블록스가 손해를 보는 이유는 무엇입니까?
표면적인 수치를 보면 로블록스가 큰 손실을 볼 것 같지는 않습니다. 이 회사는 거의 77%의 높은 총이익률을 기록하고 있으며 계속해서 상승하고 있습니다. 이 현실을 감안하면 로블록스가 더 많은 손실을 보지 않고 손익분기점에 가까워지고 있다고 생각할 수도 있습니다.
로블록스는 수익 비용에 대해 이야기할 때 이 라인 항목에 대해 많은 것을 제외하고 있습니다. 회사는 주로 신용 카드 및 앱 스토어 테이크 레이트와 같은 결제 처리 수수료만 회계 처리합니다. 자체 컴퓨팅 인프라를 구축하고 유지하는 비용과 같은 것은 회계 처리하지 않습니다.
로블록스는 또한 독립 개발자들에게 지불하는 것에 대해 회계 처리하지 않습니다. 모르는 사람들을 위해, 회사는 플랫폼에서 디지털 콘텐츠를 만드는 것이 아니라 독립 제작자와 개발자들이 플랫폼을 위한 물건을 만드는 데 사용할 수 있는 소프트웨어를 제공할 뿐입니다. 로블록스는 그런 다음 콘텐츠의 성과에 따라 이러한 제3자에게 지불합니다. 로블록스는 이러한 지불을 "개발자 교환 수수료"라고 부릅니다
인프라 비용과 개발자 교환 수수료는 로블록스에게 실질적인 비용이며, 그들 없이는 사업을 할 수 없었습니다. 그리고 불행히도 그들은 총 이익의 많은 부분을 먹어 치우고 있습니다. 개발자 교환 수수료만 해도 2023년 로블록스 매출의 26%에 달했는데, 이는 큰 수치입니다. 인프라, 신뢰 및 안전 비용은 회사가 매출의 31%를 차지하며 훨씬 더 많이 듭니다. 이 두 가지 라인 항목이 나온 후에는 전체 순손실을 설명하는 더 일반적인 운영 비용이 추가됩니다.
로블록스가 수익성을 회복할 수 있을까요?
물론 로블록스가 수익성을 반전시킬 수는 있지만 현실은 요원할 것입니다. 회사의 많은 비용이 수익과 거의 같은 속도로 증가할 것입니다.
예를 들어, 모바일 앱에서 게임 내 로보스를 구매하는 사용자의 경우, 로블록스는 앱 스토어에 일정 비율로 막대한 수수료를 지불할 것입니다. 게다가, 회사는 가까운 미래에 수익의 거의 동일한 비율을 개발자들에게 지불할 것입니다. 그리고 경쟁에서 앞서기 위해서는 연구 개발에 계속해서 돈을 써야 할 것입니다.
즉, 로블록스는 다양한 비용 기반을 가진 새로운 수익원을 개발하고 있으며, 이는 적시에 상황을 개선하는 데 도움이 될 수 있습니다. 그러한 예 중 하나가 광고입니다. 로블록스는 현재 브랜드와 협력하여 플랫폼의 경험 내에 광고를 표시하고 있습니다. 개발자들은 여전히 파이를 얻을 것입니다. 하지만 인프라를 포함한 다른 운영 비용의 일부를 유지하면서 수익을 늘릴 수 있는 기회입니다.
수익성 개선의 핵심은 다른 수익원을 개발하는 것이라고 생각합니다. 그리고 다른 수익원을 개발하는 핵심은 특히 지출력이 높은 노인 인구 통계에서 사용자의 성장과 참여가 될 것입니다. 로블록스는 이 그룹에 대한 정보를 제공합니다. 13세 이상 사용자는 전체 사용자 기반의 58%를 차지하며 이 인구 통계는 4분기에 28% 성장했습니다. 잘됐네요. 투자자들은 이 추세를 더 많이 보고 싶어할 것입니다.
결론적으로, 로블록스는 여전히 사상 최고치에 도달하고 있지만, 수익을 기대하는 투자자들은 상당한 시간을 기다려야 할 것입니다. 하지만, 회사는 사용자 기반을 늘리고 있고, 특히 나이 든 사용자들 사이에서 잘 성장하고 있는데, 이것이 다른 수익원을 개발하고 수익을 개선하는 데 필요한 것일 수 있습니다. 따라서 인내심이 있는 장기 투자자들에게 낙관적인 전망을 할 이유가 있습니다.
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