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알파벳은 현금 잔액이 업계 선두에 거의 영향을 미치지 않았지만, 확실히 시도한 것으로 보입니다.
알파벳(GOOGL 0.91%)(GOOG 0.97%)의 구글 검색은 2024년을 시작하기 위해 완전히 돌아왔습니다. 그러나 약세 시장에서 투자자들의 집단적인 집중이 수익성 있는 성장으로 전환되면서 회사가 돋보였던 부분입니다. 2023년 4분기 총 영업이익률은 27.5%로 1년 전 24%에서 증가했습니다.
수익이 다시 증가하면서 알파벳은 작년에 더 많은 주주 수익을 제공하기 위해 일을 시작했습니다. 그리고 이러한 수익은 알파벳이 2024년에도 여전히 매수 및 보유하고 있는 615억 개의 이유를 포함합니다.
작년 상당량의 주식 매입
알파벳은 2023년 4분기 재무보고에서 작년에 무려 615억 달러 상당의 주식 매입을 완료했다고 밝혔습니다. 이는 2022년보다 거의 4% 증가한 것입니다. 약세장에 나쁘지 않습니다.
물론 알파벳은 작년에도 225억 달러의 직원 주식 기반 보상을 제공했습니다. 그럼에도 불구하고, 매수 금액은 여전히 그 금액을 상쇄 이상이었고 그 과정에서 총 주식 수를 효과적으로 줄였습니다. 투자자들은 2023년 미결제 평균 주식 3.3% 순 감소(주식 수가 낮을수록 나머지 주주의 주당 수익이 증가함)로 보상을 받았습니다.
이러한 이익률 증가와 함께 낮아진 주식 수는 알파벳이 2023년 4분기 주당 순이익이 전년 동기 대비 56% 크게 증가했다고 보고하는 데 도움이 되었습니다.
알파벳의 인상적인 바이백에 더해서...
물론 주주환원정책의 일환으로 주식을 환매하는 세계 최대 기술기업 중에서도 애플이 군림하고 있습니다. (아마존은 현재 주식 환매 프로그램이 없기 때문에 여기서는 제외됩니다.)
하지만 알파벳의 주주 수익률이 인상적인 것은 알파벳이 인공 지능과 가속화된 컴퓨팅의 새로운 시대를 위해 데이터 센터와 글로벌 인프라를 업그레이드하기 위해 막대한 현금을 쏟아붓는 동시에 이 문제를 해결할 수 있었다는 것입니다. 지난해 자산 및 장비(또는 자본 비용) 구매액은 총 323억 달러였습니다. 이에 비해 애플의 자본 비용은 알파벳의 약 3분의 1이었습니다.
이것은 최고의 소비자 제품을 설계하고 판매하는 애플사의 효율성에 대해 이야기하는 것이지만, 알파벳에서 너무 많은 것을 빼앗지는 말자. 이것은 완전히 다른 비즈니스 모델이며, 인터넷 기반 비즈니스를 지원하기 위해 지속적인 데이터 센터 업그레이드가 필수적이다.
그리고 모든 자본 지출과 615억 달러의 주식 매입에도 불구하고 알파벳은 대규모 현금 사재기에 타격을 주지 않았습니다. 연말에 현금 및 단기 등가물 1,110억 달러, 장기 투자 310억 달러를 보유했습니다. 이는 2022년 말 현금 및 등가물 1,140억 달러, 장기 투자 305억 달러와 비교적 변함이 없습니다.
다시 말해 알파벳은 앞으로 몇 년 동안 주주들에게 더 많은 현금을 돌려줄 여지가 여전히 많습니다.
수익이 더 오를 것 같습니까?
알파벳의 다양한 사업들은 2024년에 접어들면서 주주 가치 창출에 초점을 맞추기 위해 더 많은 변화를 계속하고 있습니다. 구글 클라우드는 이제 막 영업이익률 10% 문턱에 도달했기 때문에 더 높게 운영할 수 있는 여지가 있습니다. 그리고 구글 기타 베팅 부문(웨이모와 같은 스타트업이 있는 엑스랩스)도 올해부터 외부 투자자를 불러들여 잠재력을 더 많이 확보할 것이라고 말했습니다.
올해도 이익률이 증가한다면 알파벳의 주식 매입이 또 한 번 증가할 것으로 예상합니다. 대차대조표에 있는 모든 현금과 함께 이것이 제가 주식을 장기간 보유하는 데 만족하는 가장 큰 이유입니다.
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