월마트가 1대 3 주식 분할 전에 사상 최고치를 경신할 수 있을까요?

월마트는 매출 성장을 지속할 수 있었지만, 마진에 영향을 주지 않으면서 매출을 성장시킬 수 있는 방법을 찾아야 합니다.

 

월마트(WMT -0.54%)는 2월 20일 시장이 열리기 직전까지 실적을 발표하지 않을 것입니다. 하지만 월마트는 두 번의 보도자료로 큰 반향을 일으켰습니다.

1월 30일에 발표된 첫 번째 발표는 1999년 이후 회사의 첫 번째인 1대 3 주식 분할을 선언합니다. 1월 31일에 발표된 두 번째 발표는 더 많은 매장의 추가와 기존 매장의 리모델링에 대해 자세히 설명합니다.

이 두 가지 발표와 월마트가 마지막으로 주식을 분할했을 때 무슨 일이 있었는지 알아보겠습니다. 2월 22일 (2월 23일부터 시행되는) 분할을 발행하기 전에 배당주가 살 가치가 있는지도 살펴보겠습니다.

 

 

마지막 분할 이후의 실적

 

1999년 4월 19일, 월마트는 회사 역사상 11번째 2대 1 분할을 발행했습니다. 그 주식은 분할 후 가격인 44.88달러에 거래되었습니다. 4월 19일부터 1999년 말 사이에 월마트 주식은 54% 이상 급등했습니다. 그러나 다른 시장들과 마찬가지로, 그것은 닷컴 파산과 몇 년 후 금융 위기에 부딪혔습니다.

전체적으로 월마트에게는 견고한 기간이었습니다. 월마트는 더 넓은 시장에 발을 맞춰온 신뢰할 수 있는 배당금을 지급하는 회사였습니다. 1999년 4월 19일부터 2024년 2월 1일까지 월마트는 S&P 500과 거의 비슷한 실적을 보였습니다.

 

 

월마트 수익

 

이에 비해 1998년 12월 16일부터 소비자 스테이플스 셀렉트 섹터 SPDR 펀드는 1998년 12월 16일부터 소비자 스테이플스 섹터의 성과를 추적해왔으며, 그 기간 동안 시장과 월마트의 실적은 저조했습니다. 전반적으로 월마트는 그 부문에 비해 꾸준한 실적을 거두었고 실적도 뛰어났습니다.

 

지금 월마트가 있는 위치

 

월마트는 많은 도전에도 불구하고 매출을 늘리고 상당한 마진을 유지하는 데 상당한 역할을 했습니다. 코로나19 팬데믹, 공급망 병목 현상, 인플레이션은 모두 소매업체의 예측 능력에 타격을 주었습니다. 월마트는 이러한 도전을 극복하는 데 타겟과 같은 동료들보다 더 잘했다고 말할 수 있습니다.

 

 

 

월마트 실적-마진

 

차트에서 보시는 것처럼 월마트는 꾸준히 매출을 성장시킬 수 있었고, 2023년 하반기에는 마진이 개선되었습니다.

 

사업 재투자

 

월마트가 앞으로 나아갈 핵심은 마진을 개선하여 최고의 성장에 크게 의존하지 않는 것입니다. 월마트는 한동안 이 사실을 알고 있었습니다. 2023년 4월, 월마트는 풀필먼트 센터와 시설의 자동화를 중심으로 한 5개년 계획을 발표했습니다. 미국 월마트의 회장이자 CEO인 존 퍼너(John Furner)의 1월 31일 발표는 이 주제를 기반으로 합니다. 월마트는 향후 5년에 걸쳐 150개 이상의 매장을 현대화 작업을 통해 건설하거나 개조할 것입니다. 향후 12개월에 걸쳐 미국과 푸에르토리코 전역에 걸쳐 650개의 매장을 리모델링할 계획입니다.

그 상점들은 월마트의 미래의 상점(Store of the Future) 컨셉으로 리모델링 될 것입니다. 그 컨셉은 매장당 에너지 사용량과 전기차 충전량이 적어 지속 가능성에 더 중점을 둡니다. 그 상점들은 더 나은 레이아웃, 더 넓은 제품 선택, 그리고 새로운 기술을 홍보합니다.

비용은 저렴하지 않습니다. 2023년 10월 30일, 월마트는 미국 30개 주에 걸쳐 5억 달러가 넘는 117개의 리모델링 매장을 전면 재개장한다고 발표했습니다. 당시 월마트는 1,400개 이상의 매장을 업그레이드하기 위해 지난 2년 동안 90억 달러를 투자했다고 말했습니다.

 

월마트 주가 차트

 

 

여기서 중요한 점은 월마트가 단기적인 수익성과 마진을 희생하면서도 장기적인 성장에 투자했다는 것입니다. 축소를 해보면, 지난 5년에서 10년간 회사의 최고 및 최저 성장은 인상적이지 않습니다. 하지만 일단 재투자를 고려하면, 약한 단기 실적은 더 쉽게 용인될 수 있습니다.

월마트는 저렴하지 않습니다

 

예상대로 최근 몇 년간 월마트의 낮은 수익 성장률을 감안하면 월마트의 가치 평가는 비쌉니다. 월마트의 주가는 이제 사상 최고치를 경신하는데 불과 몇 퍼센트 포인트 앞섰습니다. 주가수익비율(P/E)은 27.4로 치솟아 S&P 500 주가수익비율(P/E)인 26.3을 웃돌았습니다. 하지만 놀랍게도 월마트의 주가수익비율(P/E) 중앙값에 비하면 그리 높지는 않습니다.

 

 

 

 

성장 속도가 느린 회사가 왜 시장 평균 이상의 거래를 해야 하는지 궁금할 것입니다. 아마도 월마트의 업계 리더십, 사업에 대한 재투자, 불황기에 좋은 성과를 낼 수 있는 능력 때문일 것입니다.

월마트는 또한 50년 이상 연속 배당금 인상을 가진 배당왕입니다. 수익률은 1.4%에 불과하여 주목할 만한 것과는 거리가 멀습니다. 그러나 그 배당금은 무슨 일이 있어도 주주들을 위해 제공할 것이라는 월마트의 명성을 강화합니다.

 

Walmart를 리스트에 추가합니다

 

월마트는 매우 잘 운영되는 사업입니다. 하지만 주식은 비싸고 성장이 둔화되었으며 마진은 상대적으로 낮습니다. 월마트는 여러분의 감시 목록에 넣거나 작은 포지션을 살 가치가 있습니다. 하지만 환호할 만한 매수 주식은 아닙니다. 히지만 그것의 장기적인 투자는 아직 결실을 맺지 못했습니다.

매장 개선이 마진에 어떤 영향을 미치는지 기대됩니다. 월마트가 자동화, 지속 가능성, 개선된 마진을 통합해 수익을 창출한다는 것을 보여줄 수 있다면 주식은 더 매력적으로 보일 것입니다.

주식 분할로 월마트 주식을 완전히 살 수 있는 진입점이 낮아집니다. 하지만 분할을 앞두고 월마트 주식에 급하게 쌓일 필요는 없다고 생각합니다.