AMD - 하반기에 엔비디아를 이길 것입니다

Nvidia는 계속 이길 수 있지만 경쟁자는 새로운 돌파구가 될 수 있습니다.

 

지금까지 엔비디아(NVDA 1.40%)가 AI 붐의 기수였다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 최근 하락 이후에도 주가는 2023년 초 이후 600% 이상 상승하며 그 과정에서 수조 원의 시장 가치를 추가하고 있습니다.

하지만 과거 실적이 미래 수익률을 보장하는 것은 아니며, 투자자들이 올해 최고치로 돌아가기 위해 고군분투할 수 있는 엔비디아의 대안을 찾으면서 AI 랠리가 확대되기 시작했습니다. 올해 남은 기간 동안 엔비디아를 능가할 가능성이 높아 보이는 칩 종목 중 하나는 데이터센터 GPU에서 빠르게 성장하고 있는 PC CPU로 가장 잘 알려진 팹리스 칩 제조업체인 어드밴스드 마이크로 디바이스(AMD 0.81%)입니다.

AMD가 하반기에 엔비디아를 이길 수 있는 몇 가지 이유를 들어보겠습니다.

 

1. 주요 경쟁자가 흔들리고 있습니다

 

AMD의 PC, 즉 클라이언트 시장에서의 주요 경쟁사는 초창기부터 PC CPU 시장을 장악하고 있으며, 여전히 이 부문에서 시장 점유율의 대부분을 차지하고 있는 칩 제조업체인 인텔(INTC 0.87%)입니다.

인텔은 100억 달러의 비용 절감 계획의 일환으로 2025년 말까지 최소 15%의 인력을 해고할 계획으로 수년 만에 최대 규모의 구조 조정을 발표했습니다. 회사는 또한 실망스러운 2분기 실적을 보고하고 약한 지침을 발표했으며 배당금을 없앴습니다. 전체적으로 발표에는 CEO 팻 겔싱어가 레거시 칩 제조업체에서 3년 동안 턴어라운드를 했음에도 불구하고 혼란에 빠진 회사가 묘사되었습니다.

인텔 주가는 이 소식에 급락했고, 인텔의 긴축은 경쟁사인 AMD에 기회를 열어주는 것으로 보입니다.

두 회사 사이의 다음 격전지는 AI PC 칩 시장이 될 수 있으며, AMD는 여기서 우위를 점할 것으로 보입니다. AMD CEO 리사 수는 젠 5 플랫폼과 같은 새로운 AI PC 제품에 대한 리뷰가 "매우 긍정적"이며 2025년으로 향하는 PC 시장에서 "우리에게 좋은 수익 성장 기회"라고 말하며 성장에 대해 낙관적이라고 말했습니다

인텔은 또한 루나레이크 AI PC 칩에 대해 낙관적인 견해를 나타냈지만 아웃소싱된 부품 때문에 마진에 걸림돌이 될 수 있음을 인정했으며, 이는 인텔이 필요로 하는 게임 체인저가 아니라는 것을 의미합니다.

AMD는 또한 현재 고객 부문에서 훨씬 더 많은 모멘텀을 가지고 있으며, 해당 부문의 2분기 매출은 49% 증가한 15억 달러를 기록했습니다. 한편 인텔은 해당 부문에서 9% 성장한 74억 달러를 기록했다고 보고했습니다.

AMD는 대규모 시장에서 인텔로부터 시장 점유율을 계속 확보할 것으로 예상됩니다.

 

2. 데이터 센터의 수익이 증가하고 있습니다

 

AMD의 Mi300 데이터 센터 GPU가 출시되어 빠르게 인기를 얻고 있습니다. 데이터 센터 매출은 2분기에 115% 증가한 28억 달러로 분기 매출의 거의 절반을 차지했습니다.

Mi300은 분기 매출에서 처음으로 10억 달러를 돌파했으며, 마이크로소프트가 인스팅트 Mi300X에 일반 사용 가능성을 개방한 최초의 클라우드 인프라가 되면서 고객 기반이 확대되고 있습니다. 인스팅트는 AMD의 데이터 센터 플랫폼이며, AMD는 델과 슈퍼 마이크로 컴퓨터와 같은 주요 서버 제조업체들이 인스팅트 플랫폼을 생산 중이라고 밝혔습니다.

데이터 센터 매출은 다른 부문보다 높은 마진을 기록하는 경향이 있으며, 이는 AMD가 강력한 데이터 센터 성장을 계속할 것으로 예상하기 때문에 향후 분기에 AMD의 이익을 더 높일 것입니다.

이 회사는 또한 추론 및 훈련과 같은 생성 AI 기술과 대형 언어 모델 개발을 강화하는 데 도움이 될 유럽 최대의 민간 AI 연구소인 사일로 AI를 방금 인수했습니다.

 

AMD 주가 차트

 

 

3. Nvidia의 Blackwell 지연으로 AMD에도 기회 제공

 

엔비디아(Nvidia)는 최근 새로운 블랙웰(Blackwell) 플랫폼에서 새로운 칩의 설계 결함을 발견하여 3개월 지연되었습니다. 아직 데이터 센터 GPU가 부족하며, 이 소식은 AMD가 더 많은 시장 점유율을 차지할 수 있는 기회를 줄 수 있습니다. 또한 향후 몇 분기 동안 엔비디아의 결과에 부담을 줄 수 있습니다.

데이터센터 GPU 시장에서 엔비디아의 리더십은 위태롭지 않지만 AMD 등 경쟁사보다 훨씬 크기 때문에 블랙웰 지연은 주가에 부담을 주고 일부 평판 손상을 줄 수 있습니다. AI 랠리가 시작된 이후 엔비디아에 가장 의미 있는 차질일 수 있습니다.

 

AMD의 미래

 

엔비디아는 현재 시가총액 2조 7천억 달러에 거래되고 있고 성장세가 둔화될 것으로 예상되는 상황에서, 데이터 센터 수익이 가속화되고 인텔로부터 시장 점유율을 빼앗기 때문에 현재 시가총액 2,200억 달러를 두 배로 늘릴 수 있는 AMD보다 상승 잠재력이 더 제한적으로 보입니다.

게임 부문과 임베디드 부문의 최근 하락은 곧 바닥을 드러낼 것이며, 전반적인 결과를 끌어올릴 것입니다. AMD에게 상당한 수익을 제공하는 데 그리 오래 걸리지 않을 것입니다. AMD가 추정치를 상회할 수 있다면, 주가는 향후 몇 달 동안 급등할 수 있습니다.

 

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