신발 스페셜리스트가 오늘 세일을 합니다.
나이키(NKE 1.10%)는 월스트리트가 최근 랠리에서 제외한 후 요즘 이례적으로 저렴합니다. 실제로 2023년 주가는 7% 하락하여 이 신발 대기업을 다우존스 산업평균지수에서 가장 저조한 실적을 올린 회원 중 하나로 만들었습니다.
나이키가 약한 수요 트렌드와 홍보성이 높은 판매 환경으로 어려움을 겪고 있기 때문에 부진에는 몇 가지 좋은 이유가 있었습니다. 하지만 이러한 어려움은 영원히 지속되지 않을 것이며, 이는 인내심 있는 주주들이 월스트리트에서 비관론이 고조되는 동안 주식을 구매함으로써 훌륭한 수익을 얻을 수 있는 기회를 갖게 된다는 것을 의미합니다.
그런데 지금 나이키가 좋은 매수인가요, 가치 함정인가요? 바로 뛰어들어보겠습니다.
나이키의 주식은 얼마나 저렴합니까?
나이키(Nike)는 최근 수익과 비교했을 때 저렴해 보입니다. 투자자들은 오늘날 약 29배의 이익을 지불하고 있으며, 이는 2022년 초 기준 약 40배의 수익을 내고 있는 것에서 감소한 것입니다. 소매 파트너 중 하나인 풋 락커(Foot Locker)는 오늘날 34배의 수익을 내고 있으며, 룰루레몬 애슬레티카(Lululemon Athletica)는 60배 이상의 수익을 내고 있습니다.
매출과 관련해서는 할인 폭이 더욱 두드러져 수익 변동성을 완화할 수 있습니다. 나이키 주식은 지난 몇 년간 투자자들이 몇 번밖에 보지 못했던 가치 평가 수준인 연간 3배 정도의 수익만 지불하면 됩니다.
투쟁은
물론, 그 할인은 오늘날 신발 대기업에 영향을 미치는 중요한 운영상의 문제를 반영합니다. 신제품 출시가 꾸준히 이어지고 있음에도 불구하고, 연휴 쇼핑 시즌이 시작되는 가장 최근 분기의 매출은 1% 감소했습니다. 나이키는 소비자들이 재량 구매에 신중을 기하면서 디지털 및 매장 내 판매 채널의 수요 감소에 시달리고 있습니다.
운동화 팬들 또한 점점 더 거래를 찾고 있는데, 이로 인해 소매업체들은 공격적으로 비용을 절감하고 있습니다. 경영진은 최근 컨퍼런스 콜에서 투자자들에게 "우리는 디지털 트래픽이 부드럽고 시장 전반에 걸쳐 더 높은 수준의 판촉 활동을 하는 것을 보았습니다."라고 말했습니다.
희소식
긍정적인 측면은 나이키의 수익이 이 어려운 환경에서 잘 버티고 있다는 것입니다. 비용 절감과 신중한 재고 관리가 도움이 되고 있습니다. 나이키는 또한 이번 분기에 평균 가격이 상승하는 등 가격 결정력을 과시하고 있습니다. 경영진은 12월 말에 100달러 이상 팔리는 고가의 신발에서 특히 수요가 강했다고 말했습니다.
나이키의 여러 재무 지표에서 이러한 승리의 긍정적인 영향을 확인할 수 있습니다. 지난 분기 총 이익 마진은 증가했고 환율 변화를 조정한 후 수익은 27% 증가했습니다. 여기서의 이익은 신발 산업이 다시 성장하기 시작하면 이익이 급증하기 때문에 주가가 급격히 상승할 수 있음을 시사합니다.
주식을 보세요
불행하게도, 그 반등이 시작되기 전에 상황은 더 악화될 것입니다. 나이키는 이번 회계연도 하반기에 심지어 더 약한 판매 추세를 보일 것으로 예상하고 있습니다. 나이키는 재고 수준을 더 줄이고 소매 파트너들에게 공급하는 흐름을 늦추려는 계획에 속도를 냈습니다.
나이키는 2025 회계연도부터 신제품 출시 속도를 높여 다시 공격에 나설 준비를 하고 있습니다. 이런 가운데 투자자들이 이미 수익성을 중심으로 보고 있는 긍정적 모멘텀을 연장하는 데 초점을 맞추고 있습니다.
하지만 나이키가 성장을 가속화하는 데 실질적인 진전을 보일 수 있을 때까지 주주 수익률은 약세를 보일 수 있습니다. 그럼에도 불구하고, 대부분의 투자자들은 지금 비정상적으로 저렴한 평가액에도 불구하고, 단순히 이 주식을 보고 싶어 할 것입니다.
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